20230923-华安证券-农林牧渔行业周报_仔猪价格高点回落29_8月能繁母猪存栏环比降0.7__44页_1mb

农林牧渔行业研究周报：生猪价格回落与产能去化逻辑

主要发现

• 生猪市场：本周生猪价格周环比下跌33%至15,950元/公斤，仔猪价格周环比大幅下跌82%至287元/公斤，示APPINGkg仔猪价格从前期高点回落29%。出栏体重增加至123公斤，表明产业链去化持续。8月能繁母猪存栏环比下降0.7%，显示生猪产能逐步收缩，但公司估值仍处底部，长期看去化逻辑难改。

• 白羽肉鸡：父母代鸡苗销量环比上升72%，但价格周环比下跌129%至4,844元/套。黄羽鸡均价周环比跌283%至68.7元/斤，市场供需格局偏紧。

• 全球农产品：23/24年度全球玉米库消比预测为22.5%，大豆库消比21.6%，小麦库消比25.8%，均处于历史低位或超低水平，反映供需压力。

• 疫苗进展：非瘟疫苗商业化后或催生百亿市场，猪苗空间扩容，利好普莱柯、科前生物等企业。

• 投资建议：维持生猪养殖行业“增持”评级，建议关注龙头猪企，但需监控猪价波动风险。

• 风险提示：疫情失控或价格超预期下跌。