20250830-华安证券-农林牧渔行业周报_7月能繁母猪存栏环比微降_上市黄羽鸡企业8月恢复盈利_41页_5mb

行业周报总结

首要观点

• 行业评级：增持。
• 生猪价格周环比微跌（13.75元/公斤，下降0.7%），能繁母猪存栏环比微降至4042万头，预示产能去化，行业有望重新盈利。估值处于历史低位，重点推荐牧原股份、温氏股份。
• 白羽鸡产品价格周环比下降0.6%，但8月黄羽鸡企业如温氏股份、立华股份恢复盈利，恢复盈利。
• 肉牛价格已步入上行周期，2026-2027年有望创新高，关注肉牛产业链。
• 全球大宗商品供需：25/26年度玉米库消比预测环比+0.5 pct，小麦和大豆库消比环比-0.1 pct，国际市场供应充足。
• 农业板块本周上涨2.02%，周内各子板块表现差异较大，动物保健Ⅱ领涨。

详细分析

• 生猪行情：生猪均重降至127.83公斤，产能去化加速，政策引导调减能繁母猪，预计生猪养殖盈利延长。
• 肉鸡行情：黄羽鸡商品代均价13.27元/公斤，成本14.11元/公斤，行业亏损，但8月前两大企业开始盈利。
• 农产品期货：玉米库存消费比19.0%，同比-0.5 pct；小麦和大豆库存消费比20.4%和20.4%，环比均下降。
• 行情回顾：2025年初以来农业板块涨18.56%，本周申万农林牧渔指数涨2.02%，跑输沪深300指数。
• 风险提示：疫情失控、猪价/牛价上涨晚于预期。

结论

建议增持农业板块，重点关注生猪和肉牛企业，以及成本控制能力强的标的。