20211020-川财证券-煤炭行业动态点评_政策发力调控煤价_煤价有望回归合理区间_4页_662kb

报告摘要

近期煤炭价格持续上涨，引发下游行业成本压力和电力供应、冬季供暖等问题，社会反响强烈。为应对这一局面，国家发展改革委组织召开煤炭专题座谈会，研究依法对煤炭价格实施干预措施，以促使煤价回归合理区间。

政策干预力度加大
国家发改委明确表示将运用《价格法》的必要手段，研究具体干预措施，推动煤炭价格下降。政策组合拳的发布对市场情绪产生显著影响，导致相关期货合约连续跌停。
保供稳价政策已初见成效
保供政策自2021年9月起密集出台，国资监管部门已就煤电央企保供增产召开会议，山西、内蒙古等主要产区需落实对外省的煤炭保供数量。内蒙等地仍有近一亿吨核增产能待释放，表明增产仍是当前保供的政策基调。
下游对高价煤炭接受度下降
当前电煤消费结构中，超过64%来自长协煤，市场现货煤占比低。电厂对煤价的容忍度有所提升，同时电价机制允许上浮不超过10%，电力商品属性逐渐显现，削弱了煤炭价格上涨的推动力。
价格调控初现成效
国家能源集团和晋能集团承诺港口煤价不高于1800元/吨，表明宏观调控在现货端已初见成效，短期内煤炭板块或迎来回调。
四季度需求支撑较强，但供给是关键变量
四季度煤炭需求预计保持强劲，但供给端的放量情况仍是影响价格走势的最大变量。当前煤炭价格已处于高位，需密切关注调控政策带来的市场风险。