20220916-瑞达期货-动力煤市场周报_火电耗煤需求趋弱_煤价回归合理区间_15页_1mb

动力煤市场周报总结

核心内容概述

本周动力煤市场整体保持稳定，价格未出现明显波动，但市场供需关系有所调整。供应端原煤产量和进口量均有所增加，而需求端则呈现分化态势，电力行业需求略增，其他非电行业需求减少。港口库存下降，期货市场持仓保持平稳，期权市场波动率上升。

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主要观点

1. 市场运行情况

• 动力煤市场暂稳运行：矿区疫情影响减弱，运输车辆增多，但市场可售资源有限。
• 港口库存下降：由于发运成本倒挂，贸易商发运减少，港口调出量保持高位，库存显著下降。
• 电厂需求减弱：温度下降导致火电耗煤季节性回落，电厂日耗及可用天数均减少，备货意愿一般。

2. 价格走势

• 动力煤期货价格上涨：主力合约价格较前一周上涨196.6元/吨，但ZC2305合约暂无成交。
• 现货价格稳定：秦皇岛港、广州港、印尼动力煤价格均与前一周持平。
• 基差下跌：截至9月14日，动力煤基差为196.6元/吨，较前一周下跌196.6元/吨。

3. 供应端分析

• 原煤产量增加：2022年8月全国原煤产量同比增加8.1%，1-8月累计产量同比增加11%。
• 煤炭进口量上升：8月进口量较上月增加593.6万吨，同比增长5.01%，环比增长25.24%；1-8月累计进口量同比下降14.9%。
• 国际动力煤价格波动：欧洲ARA港、理查德RB港价格下跌，纽卡斯尔NEWC港价格上涨，整体价格呈现涨跌互现。

4. 需求端分析

• 电力行业需求增加：8月全社会用电量环比增长2.63%，全国发电量同比增长11.71%，火力发电量增长15.91%。
• 非电行业需求减少：化工、水泥、供热等行业动力煤消耗均减少，整体需求偏弱。
• 行业消费结构：电力行业仍是动力煤最大消费领域，占比超过一半。

5. 期货与期权市场

• 净空持仓持平：动力煤前20名持仓中，多空单减幅相同，净空持仓保持不变。
• 期权波动率上升：20日和40日历史波动率均上涨，分别增长40.37%和26.95%，显示市场不确定性增加。

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关键信息

• 动力煤期货价格：截至9月14日，主力合约收盘价1018.8元/吨，较前一周上涨196.6元/吨。
• 港口库存：截至9月9日，55个港口库存合计4539.4万吨，环比减少153.1万吨；主要港口库存普遍下降。
• 电厂库存及消耗：截至9月16日，全国电厂样本区域煤炭库存1115.7万吨，可用天数22天，日耗量50.3万吨，均环比下降。
• 大秦线发运量增加：截至9月12日，大秦线动力煤日发运量132.02万吨，环比增加22万吨。
• 进口煤情况：印煤供应收紧预期叠加人民币贬值，进口成本上升，进口煤招标价上涨。
• 操作建议：当前市场建议观望，等待进一步信息。

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产业链情况

项目	状态
供应端	原煤产量增加，进口量上升
需求端	电力行业需求增加，其他行业需求减少
港口库存	明显下降
电厂库存	降低，可用天数减少
大秦线发运	日发运量增加
国际价格	涨跌互现，纽卡斯尔NEWC港价格上涨

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