20220827-国海证券-派能科技-688063.SH-2022年半年度报告点评_业绩环比量利齐升_户储赛道景气度上行提振公司业绩预期_5页_380kb

派能科技2022年半年度报告点评总结

核心内容

派能科技（688063）2022年上半年业绩表现强劲，营收和净利润均实现大幅增长，充分受益于储能行业，尤其是户储赛道的高景气度。公司业绩环比量利齐升，预计下半年将继续受益于欧洲能源危机带来的户储需求增长。

主要观点

• 业绩表现亮眼：2022年上半年公司实现营收18.54亿元，同比增长171.94%；归母净利润2.64亿元，同比增长70.02%；扣非归母净利润2.65亿元，同比增长79.01%。
• 二季度环比增长显著：2022Q2营收10.39亿元，环比增长27.66%；归母净利润1.62亿元，环比增长60.19%；扣非归母净利润1.66亿元，环比增长67.83%。
• 户储业务持续增长：公司上半年储能产品销量达1209.08MWh，同比增长145.45%；二季度储能销量642.53MWh，环比增长13.41%，平均价格1.62元/Wh，环比提升12.57%，显示公司产品提价能力良好。
• 行业景气度提升：欧洲供暖季能源电力期货价格持续上涨，为户储市场带来强劲需求，公司有望持续受益。
• 盈利预测上调：基于行业高景气度和公司业绩超预期，上调2022-2024年公司营收至55.60亿元、118.50亿元、144.40亿元；归母净利润上调至8.34亿元、19.67亿元、24.24亿元，当前股价对应PE为83.01、35.20、28.55，维持“买入”评级。

关键信息

业绩数据

• 2022年上半年营收：18.54亿元，同比增长171.94%
• 2022年上半年归母净利润：2.64亿元，同比增长70.02%
• 2022Q2营收：10.39亿元，环比增长27.66%
• 2022Q2归母净利润：1.62亿元，环比增长60.19%
• 2022Q2扣非归母净利润：1.66亿元，环比增长67.83%

市场表现

• 当前股价：447.00元
• 52周价格区间：112.41-511.69元
• 总市值：69,215.51百万
• 流通市值：36,881.95百万
• 日均成交额：2,369.86百万
• 近一月换手率：0.00%

盈利预测

财务指标预测

投资评级

• 评级：买入（维持）
• 评级标准：相对沪深300指数涨幅20%以上

风险提示

• 储能下游需求不及预期
• 产能投产及建设不及预期
• 订单交付不及预期
• 市场竞争加剧
• 原材料价格高位波动
• 疫情反复

分析师信息

• 李航：首席分析师，曾任职于广发证券、西部证券等，多次获得新财富最佳分析师奖项。
• 邱迪：中国矿业大学（北京）硕士，4年证券从业经验，主要覆盖新能源发电、储能等方向。

投资建议

公司作为户储赛道龙头企业，受益于行业高景气度，业绩有望持续增长。基于此，维持“买入”评级，预计未来三年业绩将保持良好增长态势。