20230414-东方财富证券-派能科技-688063.SH-2022年报点评_户储量利齐升_开拓工商业+大储市场_4页_362kb

派能科技2022年度报告核心分析

业绩表现

2022年，公司营业收入达6013亿元，同比增长19155%；净利润1273亿元，同比增长30253%。其中，第四季度营收同比+2184%，环比增长4256%；净利润同比+86933%，环比增长6466%。储能业务成为增长引擎，全年出货量351GWh，同比增长141%，其中第四季度出货13GWh。

储能业务

• 量质齐升：储能产品全年销量351GWh，毛利率达34.11%，同比提升43.8个百分点。
• 盈利策略：2022年单Wh售价从2021年的138元升至169元，上涨24%。
• 海外市场：海外收入占比95.88%，产品毛利率34.99%。户储需求强劲，工商业与大储市场拓展初见成效。

定增扩产计划

2022年底，已形成7GWh电芯、85GWh系统产能。拟融资50亿元，新增10GWh扩产项目，计划分两期建设。

新品与项目布局

推出新一代1500V/300KWh工商业储能产品，能量密度提升20%，积极参与美洲、亚太、欧洲电网级项目，并实现国内工商业、新能源配储市场商用。

投资评级

东方财富证券维持“增持”评级，盈利预测如下：

• 2023年营收11304亿元，同比增长88%，净利润2457亿元。
• 2024年营收17136亿元，净利润3660亿元。
• 2025年营收21786亿元，净利润4680亿元。