可转债因子量化跟踪：隐含波动率、YTM、波动率因子表现较好-240520-西南证券-14页_1mb

可转债因子量化跟踪（20240417-20240517）摘要

1. 转债市场表现回顾（20240417-20240517）

• 中证转债指数月涨幅387%，弱于上证指数（+489%）和深证成指（+606%）。
• 偏股转债指数上涨377%，双低指数上涨438%。
• 行业分布上，国防军工、商贸零售、环保涨幅居前；美容护理、交通运输、电力设备涨幅最小。

2. 可转债估值情况

• 转股溢价率高位下降，纯债溢价率低位修复。
• 低价可转债（<100元）减少至27只，YTM下降；高价可转债转股溢价率压缩。

3. 因子表现跟踪

• 偏债型转债：转股溢价率、到期收益率、波动率等因子表现较好。
• 偏股型转债：与正股联动因子（纯债溢价率、涨跌幅差等）表现突出。
• 多因子组合：2024年5月收益率265%，当年累计收益率446%。

4. 风险提示

• 因子表现可能受市场环境变化影响，第三方数据可能存在不准确风险。
• 投资需注意市场波动和风格转换风险。