20220717-中财期货-股指周报_经济增长减弱_风险偏好走弱_6页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了当前中国经济与股市的运行状况，指出经济增长放缓、市场风险偏好减弱，以及海外流动性收紧对市场的影响。整体来看，市场情绪偏弱，操作建议以做空股指为主，同时强调谨慎操作和注意止盈止损。

主要观点

• 经济增长放缓：二季度GDP同比仅增长0.4%，低于预期，显示经济复苏力度不足。
• 内需不足：国内内需改善压力较大，是经济增长减弱的主要原因。
• 外需受扰动：海外通胀持续上升，7月可能加息100个基点，流动性收紧加快。
• 房地产风险：近期房地产断供事件进一步打击市场信心。
• 市场表现疲软：A股整体下跌，成交量边际减少，市场风格趋于平衡。
• 风险偏好走弱：受内外因素影响，市场风险偏好持续下降。
• 操作建议：建议做空股指，同时注意风险控制，谨慎操作。

关键信息

一、经济数据

• 二季度GDP：同比增长0.4%，预期1.1%，前值4.8%。
• 房地产开发投资：上半年同比下降5.4%。
• 6月工业增加值：同比增长3.9%，预期4.5%，前值0.7%。
• 6月社零总额：同比增长3.1%，预期下降0.5%，前值下降6.7%。
• 上半年固定资产投资：同比增长6.1%，预期6.2%。

二、海外数据

• 美国6月PPI：同比升11.3%，环比升1.1%。
• 美国6月CPI：同比升9.1%，为1981年以来最大增幅；环比升1.3%，创2005年以来新高。
• 核心CPI：同比升5.9%，环比升0.7%。

三、市场表现

• A股整体下跌：本周沪深300指数下跌0.85%，中证500指数下跌2.31%。
• 北向资金：本周净流出220亿元，上周净流入36亿元。
• 两融余额：减少13亿元。
• 股指合约表现：IF2207合约下跌0.67%，IC2207合约下跌2.31%。
• 行业表现：银行、地产、医药、化工等板块贡献较大跌幅；电力、金融、新能源等板块表现相对较弱。

四、估值与基差

• 市盈率TTM：沪深300为12.26，上证50为10.08，中证500为20.23。
• 历史分位点：沪深300市盈率位于近5年32.55%分位点，近10年46.88%分位点；中证500市盈率位于近5年18.82%分位点，近10年9.38%分位点。
• 基差走势：IF、IC、IH基差均有所波动，IC/1H升至2.182，提示短期回调风险。

五、后市展望

• 流动性收紧：海外流动性收紧趋势加快，国内内需改善压力较大。
• 风险偏好走弱：市场风险偏好继续走弱，股指存在回调空间。
• 操作建议：建议做空股指，注意风险控制，谨慎操作。

风险提示

• 流动性收紧超预期：可能进一步压制市场表现。
• 需求不及预期：国内内需改善可能不如预期。
• 疫情卷土重来：可能对经济复苏造成新的冲击。
• 地缘政治风险：可能影响全球市场情绪。

重点关注事件

• 7月政治局会议：将对国内政策走向产生重要影响。
• 海外货币政策：7月可能加息100个基点，需密切关注。

结论

当前市场面临内外压力，经济增长放缓、内需不足、外需扰动及房地产风险事件共同作用，导致市场风险偏好走弱。操作上建议做空股指，同时注意风险控制，避免过度操作。投资者应密切关注政策动向与海外货币政策变化，以应对可能的市场回调风险。