20220717-银河期货-PVC周报_20页_2mb

银河期货PVC周报总结

核心内容概览

本周PVC市场整体承压，库存持续累库，价格下跌，外盘价格亦大幅走低，出口订单减少，需求疲软。然而，部分支撑因素显现，如成本端利润有所改善，下游拿货增加，宏观氛围略有缓解，短期或震荡反弹，但中长期仍面临压力。

主要观点与关键信息

一、库存情况

• 生产企业库存：本周累库3.63万吨至41.96万吨，同比增加33.11万吨。
• 社会库存：累库0.57万吨至36.24万吨，同比增加22.2万吨。
  • 华东社会库存：累库0.42万吨至31.13万吨，同比增加20万吨。
  • 华南社会库存：累库0.15万吨至5.11万吨，同比增加2.14万吨。
• 当前社会库存和上游库存均处于历史同期高位，库存压力较大。

二、产量与开工情况

• 6月PVC产量：181.3万吨，环比下降6.9%，同比下降6.2%，累计同比下降2.1%。
• 本周PVC开工率：上升2.57个百分点至79.7%，同比下降2.3个百分点。
  • 电石法开工率：上升3.5个百分点至80.23%，同比下降3个百分点。
  • 乙烯法开工率：下降0.84个百分点至77.73%，同比上升0.36个百分点。

三、原料价格与利润

• 电石价格：本周持稳，乌海地区主流价格为3725元/吨，利润上升55元/吨至-58元/吨，开工率上升3.8个百分点至78.7%。
• 兰炭价格：下降65元/吨至1675元/吨，利润下降65元/吨至-120元/吨，开工率上升2.6个百分点至64.23%。
• 山东外购电石法利润：下降333元/吨至-988元/吨。
• 山东一体化利润：下降553元/吨至62元/吨。

四、外盘价格与出口情况

• 外盘价格：本周大幅下跌。
  • 美国出口价格：下降290美元/吨至1020美元/吨。
  • 西北欧离岸价：下降100美元/吨至1630美元/吨。
  • 东南亚CFR：下降30美元/吨至1070美元/吨。
  • 印度CFR：下降60美元/吨至1140美元/吨。
• 出口情况：
  • 1-5月累计出口27.8万吨，同比增加23%，累计同比增长4.7%。
  • 本周出口待交付量：环比减少至6.6万吨。
  • 新增签单量：0.48万吨。
  • 货源交付量：增加至2.43万吨。
  • 出口报价：840-880美元/吨FOB，下跌100-105美元/吨。
• 台塑预售报价：预计公布8月PVC预售报价，市场预估环比下调170-190美元/吨。

五、需求表现

• 5月PVC消费：172.4万吨，环比增长3.4%，同比下降1.33%，累计同比下降3.6%。
• 下游制品企业开工率：47.70%，环比减少1.98%，同比减少5.03%。
• 型材开机率：34.75%，环比增加1.25%，同比减少17.75%。
• 7月为需求淡季，国内下游开工持续走低，内需无明显起色。

六、价格与价差

• PVC主力价格：下跌7.75%。
• 华东电石法五型价格：下跌7.58%。
• 基差变化：
  • 01基差：上涨5元/吨至93元/吨。
  • 05基差：上涨8元/吨。
  • 09基差：上涨5元/吨。
• 价差变化：
  • PVC1-5：下跌11元/吨。
  • PVC9-1：上涨14元/吨。

中期展望

• 短期：由于价格跌至低位，下游拿货增加，宏观悲观氛围缓解，PVC或震荡反弹。
• 中期：库存仍处于高位，需求疲软，价格整体仍偏悲观，预计维持累库格局。

新装置动态

• 2020年新装置合计：113万吨（乙烯法）。
• 2021年新装置合计：14万吨（乙烯法）。
• 2022年新装置合计：66.5万吨（乙烯法）。
• 聚隆化工：6月29日试车，计划2022年产3万吨。

结论

整体来看，PVC市场本周承压运行，库存压力大，需求疲软，外盘价格下跌，出口订单减少。然而，成本端利润有所改善，短期或震荡反弹。中长期来看，库存仍处高位，需求未见明显好转，价格走势仍偏悲观。新装置陆续投产，可能对市场供应产生一定影响。