20220304-国信证券-基础化工周报_硅产业链_油脂化工大幅上涨_继续推荐生物柴油_钾肥板块_18页_2mb

基础化工周报总结

核心内容概述

本周基础化工行业整体呈现上涨趋势，其中硅产业链、油脂化工板块涨幅显著。分析师推荐关注生物柴油、钾肥、多晶硅相关产品及煤化工企业。国际原油价格持续上涨，成为推动多个化工产品价格走高的主要因素。

主要观点

国际原油价格上涨原因

1. OPEC+增产不足：实际增产幅度低于计划，供应端偏紧。
2. 地缘政治风险：俄乌冲突及西方制裁引发市场对供应中断的担忧。
3. 需求增长：航空需求恢复及经济增长推动石油消费增加。

行业受益产品及公司

1. 生物柴油：

   • 欧洲减碳政策推动需求增长。
   • 国内以废油脂为原料的生物柴油在欧洲受政策支持。
   • 预计2030年欧洲生物柴油需求将达3557万吨，缺口有望扩大。
   • 推荐公司：卓越新能（80万吨产能）、嘉澳环保、赞宇科技。

2. 钾肥：

   • 2022年大合同签订价格为590美元/吨，为近年最高。
   • 全球供需紧张及地缘政治因素支撑价格上行。
   • 推荐公司：盐湖股份。

3. 三氯氢硅：

   • 多晶硅新产能投产带动需求增长。
   • 光伏级产品价格上调至25000元/吨，工业级上调至18000元/吨。
   • 预计今明两年供需紧平衡，行业高景气度持续。
   • 推荐公司：三孚股份、兴发集团、合盛硅业、新安股份。

4. 煤化工：

   • 油价上涨背景下，煤化工企业具备成本优势。
   • 推荐公司：华鲁恒升、宝丰能源。

关键信息

本周重点化工品价格涨跌幅

本周重点化工品价差涨跌幅

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 国际原油价格大幅波动。
• 海外疫情控制不力导致复苏低于预期。

行业展望

• 生物柴油：受益于欧洲减碳政策，国内企业有望替代棕榈油、豆油原料，市场空间巨大。
• 钾肥：供需紧张及地缘政治因素支撑价格上行。
• 硅产业链：工业硅、有机硅及三氯氢硅价格持续上涨，行业高景气度有望延续。
• 油脂化工：地缘政治冲突加剧全球植物油供应紧张，棕榈油及下游产品价格有望维持高位。
• 磷化工：磷酸铁锂电池需求增长推动产业链景气度提升。
• EVA：高端光伏料需求旺盛，行业景气周期有望延续。
• MDI：中长期需求增长，推荐龙头企业万华化学。
• 煤化工：低成本优势明显，推荐宝丰能源。

推荐标的

• 华鲁恒升、宝丰能源：强烈推荐。
• 兴发集团、卓越新能、海利尔、赞宇科技、三孚股份、泰和新材：建议重点关注。
• 万华化学、联泓新科、东方盛虹、荣盛石化、森麒麟、赛轮轮胎：建议关注。

其他重点行业分析

• 轮胎：开工率回升，成本压力仍存，推荐龙头企业。
• 甜味剂：三氯蔗糖需求增长，行业景气度提升。
• PVDF：高端产品供不应求，推荐联创股份、巨化股份、三美股份。

结论

本周基础化工行业整体上涨，受国际原油价格持续上行影响，多个细分行业受益，包括生物柴油、钾肥、硅产业链、油脂化工、EVA、PVDF等。分析师建议重点关注高成长性公司，如卓越新能、三孚股份、兴发集团、华鲁恒升、宝丰能源等。行业整体维持超配评级，投资者可关注上述推荐标的。