20221127-财通证券-农业重点数据跟踪周报_出栏增加猪价回落_白鸡祖代收缩持续_11页_1mb

文档总结

核心内容

本报告分析了近期农业板块（尤其是生猪和禽类养殖）的市场表现与行业数据，对未来的供需趋势和盈利情况进行展望。整体来看，生猪价格因供应增加和需求支撑不足而回落，但行业对明年行情预期较为理性，预计供给偏紧、需求恢复，板块盈利水平仍有望提升。禽类养殖方面，白羽鸡产能去化持续，禽流感疫情对引种造成影响，或加速周期反转，行业补栏情绪积极，但商品代价格出现波动。

主要观点

• 生猪养殖：

  • 本周猪价明显回落，主要因大猪出栏增加，市场供应上升。
  • 消费端腌腊需求缓慢，对猪价支撑有限。
  • 行业对明年行情预期理性，补栏积极性较低，11月以来补栏放缓。
  • 预计2023年生猪出栏供给偏紧，需求恢复空间较大，板块均价及盈利水平仍被看好。
  • 9月能繁母猪存栏量继续增长，达4362万头，环比增长0.9%。
  • 11月中央储备冻肉投放1万吨，对市场有一定调节作用。
  • 生猪出栏均重为130.44 kg，90 kg以下占比5.53%，150 kg以上占比9.65%。
  • 生猪价格方面，商品猪出栏价23.47元/kg，周环比-4.1%；规模场15公斤仔猪出栏价726元/头，周环比-5.0%；猪肉价29.46元/kg，周环比-5.0%。
  • 二元母猪价格持续回调，11月25日为36.2元/kg，周环比-0.5%。
  • 成本端，豆粕价格回调，玉米、小麦价格略有上升，大豆价格稳定。
  • 盈利端，自繁自养利润和外购仔猪利润较上周回落，但行业仍处于较好盈利水平。
  • 9月规模养殖生猪头均净利润为862元/头，散养生猪头均净利润为1042元/头。

• 禽类养殖：

  • 白羽鸡产能去化持续，叠加禽流感疫情及交通受阻，引种量持续低位。
  • 补栏情绪积极，父母代种鸡销量和价格持续上行，预计在12月及2023年1月仍会持续。
  • 禽流感疫情对引种恢复影响较大，若持续蔓延，祖代缺口可能扩大，影响2023年下半年商品代供给。
  • 截至11月25日，白羽肉鸡主产区平均价为9.73元/公斤，周环比+0.10%；毛鸡养殖利润1.33元/羽，周环比-15.29%。
  • 快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为6.08、7.09、8.79、9.46元/斤，周环比分别-11.76%、-3.14%、-10.67%、+3.73%。
  • 禽类屠宰场开工率为69%，周环比下降2个百分点。
  • 美国禽流感疫情严重，截至11月23日已造成5054万只禽鸟死亡，其中爱荷华州死亡数量达1549万。

关键信息

重点公司投资评级

USDA 11月供需报告

• 玉米：
  • 2022/23年度全球玉米产量预计为11.68亿吨，国内消费量11.75亿吨，期末库存3.01亿吨，库销比22.15%。
  • 美国库销比8.34%，较21/22年度下降0.87个百分点；中国库销比69.87%，较21/22年度下降2个百分点。
• 大豆：
  • 2022/23年度全球大豆产量预计为3.91亿吨，国内消费量3.80亿吨，期末库存1.02亿吨，库消比18.60%。
  • 美国库消比4.99%，较21/22年度下降1.15个百分点；中国库消比26.99%，较21/22年度下降2.63个百分点。

风险提示

• 原材料大宗商品价格上行导致成本上行风险；
• 动物疫病不确定性风险；
• 极端灾害导致畜禽规模下降风险。