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猪病预期影响出栏及产能，猪价震荡调整

核心内容概述

本报告分析了2023年3月生猪及禽类养殖行业的发展情况，结合市场表现、供需变化、价格波动、成本及利润情况，探讨了行业面临的挑战与机遇。报告指出，猪价在短期受到疫情预期和供应端出栏积极性提升的影响，震荡下行；中长期来看，产能下行和消费恢复将推动猪价上行。禽类养殖方面，鸡苗和肉鸡价格震荡，行业面临补栏意愿不足与疫情风险的双重压力。同时，动保行业景气度持续改善，种业板块则因政策利好与转基因商业化预期而受到关注。

主要观点

生猪养殖

• 市场表现：本周农林牧渔板块上涨0.37%，养殖业涨幅最大为2.15%，动物保健板块下跌3.70%。
• 猪价走势：本周猪价震荡调整，商品猪出栏价15.14元/kg，环比下降3.57%；二元母猪价格下跌至32.70元/kg，环比下降2.10%。
• 供需情况：1月能繁母猪存栏量为4367万头，环比减少0.50%；2月中央收储冻肉2万吨，显示政府对市场的调控意图。
• 出栏均重：3月16日全国商品猪出栏均重122.05kg，90kg以下占比7.05%，150kg以上占比5.63%。
• 盈利情况：自繁自养和外购仔猪养殖亏损扩大，分别为-255.15元/头、-478.79元/头；2023年1月规模养殖生猪头均利润为-133元/头，散养生猪为-272元/头。
• 趋势判断：短期盈利端边际改善，中长期猪价上行趋势明确，全年看好生猪均价和板块盈利水平。

禽类养殖

• 鸡苗与肉鸡价格：鸡苗价格震荡，肉鸡价格亦呈震荡趋势，受供应紧张与屠宰开工率低迷影响。
• 祖代更新：2022年祖代更新量同比下降24.5%，1-2月引种更新量20.46万套，主要依赖美国5万套，未来恢复存在不确定性。
• 商品代价格：商品代价格上行周期预计于2023年底启动。
• 屠宰开工率：3月17日禽类屠宰场开工率为60%，环比下降2pcts。
• 禽流感影响：美国禽流感疫情严重，截至3月10日已造成5862万只禽鸟死亡，宾夕法尼亚州影响最大。

关键信息

数据统计

• 能繁母猪存栏：1月为4367万头，环比下降0.50%。
• 中央收储：2月收储冻肉2万吨。
• 出栏均重：3月16日为122.05kg。
• 商品猪价格：3月16日为15.14元/kg，环比下降3.57%。
• 二元母猪价格：3月17日为32.70元/kg，环比下降2.10%。
• 肉鸡价格：3月17日白羽肉鸡主产区平均价10.44元/kg，毛鸡养殖利润2.49元/羽。
• 禽类价格变化：快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价分别为6.18、7.69、7.55、8.89元/斤，周环比变化分别为+0.65%、+5.05%、-1.69%、-0.45%。

成本端

• 饲料成本：3月17日育肥猪配合饲料平均价为3.84元/kg。
• 原材料价格：豆粕、玉米、小麦、大豆现货价分别为4127、2887、3109、5198元/吨，周环比分别下降2.78%、0.25%、0.46%、上升0.51%。
• 成本趋势：饲料成本随原材料价格下行逐步进入下行通道。

行业动态

• USDA报告：3月下调全球玉米及大豆产量预期，玉米库消比上升0.57个百分点，大豆库消比下降0.64个百分点。
• 公司公告：多家企业发布2月生猪销售简报，显示销量和收入同比、环比增长，但价格普遍下降。

公司评级

风险提示

1. 原材料价格波动风险：饲料原料如玉米、豆粕、小麦、高粱等价格波动可能对行业成本和盈利产生影响。
2. 动物疾病风险：猪瘟、禽流感等疫病可能影响畜禽出栏量及消费者信心，进而影响行业收入和销售。
3. 极端灾害风险：自然灾害和极端气候可能影响产业链运作，增加成本并带来不确定性。

结论

综合来看，生猪养殖行业短期面临猪价震荡与亏损扩大的压力，但中长期盈利预期良好；禽类养殖受供应紧张与疫情双重影响，价格波动明显；动保行业景气度持续改善，种业板块因政策支持与转基因商业化预期而受到市场关注。投资者应持续关注行业供需变化、疫病防控及原材料价格波动等关键因素。