20210410-光大证券-零售行业周报第380期_可选品消费复苏趋势不改_黄金珠宝景气度高_8页_626kb

行业研究总结

核心内容

本报告为零售行业周报第380期（2021.04.06-2021.04.09），重点分析了零售板块近期的行情表现、投资策略及潜在风险。整体来看，零售行业在2021年4月上旬表现出一定的韧性，尽管整体市场指数有所下跌，但零售板块仍保持相对强势。

主要观点

1. 零售板块行情回顾

• 过去一周（4个交易日）：

  • 上证综合指数、深证成份指数分别下跌0.45%和1.19%。
  • 商贸零售（中信）指数上涨0.96%，位列29个中信一级行业第6位。
  • 零售板块子行业中，涨幅前三为家电3C连锁（3.31%）、百货（2.74%）和贸易（0.75%）。
  • 97家主要零售上市公司中，51家上涨，7家持平，37家下跌，2家停牌。
  • 涨幅前三的公司为新华锦（20.08%）、商业城（17.03%）和爱婴室（15.73%）。

• 2021年以来（64个交易日）：

  • 上证综合指数下跌0.64%，深证成份指数下跌4.54%。
  • 商贸零售（中信）指数下跌0.21%，位列29个中信一级行业第14位。
  • 零售板块子行业中，涨幅前三为黄金珠宝（29.42%）、贸易（1.59%）和百货（0.11%）。
  • 97家主要零售上市公司中，38家上涨，57家下跌，2家停牌。
  • 涨幅前三的公司为中央商场（75.21%）、金洲慈航（59.05%）和商业城（53.86%）。

2. 投资策略

• 4月业绩披露期临近，预计2021年一季度零售板块整体趋势乐观。
• 受益于2020年低基数效应和2021年春节就地过年政策，一线城市可选品消费能力增强。
• 继续看好黄金珠宝和百货业态，尽管下半年存在高基数压力，但经济复苏趋势明朗，零售板块相对估值较低，具备反弹优势。
• 下周建议关注百联股份、首商股份、老凤祥、潮宏基和华致酒行。

3. 风险提示

• 居民消费需求增速未达预期。
• 地产后周期对部分子行业收入增速产生影响。
• 渠道变革对现有商业模式的冲击可能高于预期。

关键信息

4. 行业动态

• 无人店发展：日本永旺旗下大荣计划在夏季开设无人店，利用云拿科技技术降低成本。
• 中国首家“啦啦宝都”开业：位于上海金桥，总投资近10亿元，涵盖多种业态。
• 清明假期消费数据：重点监测的百家企业销售额同比增长12.6%，较2019年增长6.4%。
• 电商物流指数回升：3月份中国电商物流运行指数为110.4点，较上月提升1.5个点，农村和中部地区表现突出。

5. 附录信息

• 个股异动：三木集团、退市秋林等出现显著涨跌。
• 大宗交易：跨境通发生多次减持交易，涉及高管徐佳东。
• 行业评级体系：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、相关媒体报道等。
• 本报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证证券交易价格。
• 报告观点为分析师个人意见，不构成投资建议。
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作者信息

• 分析师：唐佳睿 CFA, CPA(Aust.), CAIA, FRM
• 执业证书编号：S0930516050001
• 联系方式：021-52523866, tangjarui@ebscn.com

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