20210704-光大证券-零售行业周报第391期_重申看好黄金珠宝赛道_大众消费需求偏弱_8页_653kb

报告摘要

行业研究总结：黄金珠宝赛道表现及投资策略

核心内容

本报告主要分析了2021年6月28日至7月2日期间零售行业整体及子行业表现，并提出了对黄金珠宝赛道的看好观点，同时提示了行业潜在风险。

行情回顾

过去一周（2021.06.28-2021.07.02）

行业整体表现：商贸零售（中信）指数涨幅为1.00%，跑赢上证综指和深证成指。
行业排名：位列29个中信一级行业第3位，涨幅排名前三的行业为电力设备（2.96%）、纺织服装（1.04%）和商贸零售（1.00%）。
子行业表现：
- 涨幅前三为专业市场（3.14%）、贸易（0.99%）和黄金珠宝（0.99%）。
- 个股表现：27家公司上涨，2家公司持平，64家公司下跌，1家公司停牌。
- 涨幅前三公司为南极电商（19.42%）、美凯龙（19.00%）和宁波中百（16.49%）。
- 涨幅后三公司为跨境通（-12.64%）、中央商场（-12.02%）和爱婴室（-10.16%）。

2021年以来（截至2021.07.02）

行业整体表现：商贸零售（中信）指数涨幅为-0.96%，位列29个中信一级行业第20位。
行业排名：涨幅排名前三的行业为钢铁（23.53%）、基础化工（22.46%）和电力设备（20.61%）。
子行业表现：
- 涨幅前三为黄金珠宝（18.11%）、贸易（17.58%）和专业市场（1.97%）。
- 个股表现：37家公司上涨，56家公司下跌，1家公司停牌。
- 涨幅前三公司为时代万恒（124.53%）、商业城（94.02%）和金洲慈航（66.67%）。
- 涨幅后三公司为跨境通（-55.64%）、永辉超市（-33.70%）和海印股份（-28.62%）。

主要观点

黄金珠宝赛道表现突出：
- 黄金价格虽有波动，但受益于美元偏弱，整体呈稳中有升趋势。
- 高端需求依旧旺盛，黄金珠宝作为可选消费品中的佼佼者，受到市场青睐。
超市行业面临挑战：
- 受2020年低基数效应影响，超市的同店增速预计在2021年第三季度反弹。
- 但受社区团购等新兴渠道冲击，其估值修复空间有限。
电商板块整体趋势不明朗：
- 自2021年初至今，大部分电商个股已调整40%。
- 政策尚未明确，竞争激烈，整体看平电商板块，但以中低收入客户为主的电商监管风险相对较小。
建议关注个股：
- 下周建议关注：百联股份、天虹股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行、拼多多。

关键信息

动态市盈率：2021年7月2日，商贸零售行业动态市盈率为50.3X，高于上证综指（14.2X）和深证成指（28.8X）。
行业整合趋势：便利店行业正经历整合，未来将出现真正盈利的全国性本土品牌，向效率型和制造型转型。
消费习惯变化：疫情对消费习惯产生深远影响，消费者更偏好电商和O2O渠道。
行业风险提示：
- 居民消费需求增速未达预期。
- 地产后周期对部分子行业收入增速造成影响。
- 渠道变革对现有商业模式冲击高于预期。

投资策略

推荐方向：2021年下半年黄金珠宝销售前景乐观，建议重点关注该赛道。
看平方向：电商板块整体趋势不明朗，建议保持谨慎。
建议关注公司：百联股份、天虹股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行、拼多多。

附录：重要数据

个股异动情况：*ST赫美、*ST跨境、兰生股份等出现异动。
大宗交易记录：新华都于2021年6月28日进行大宗交易，成交价为4.22元，成交额2918.43万元。
高管增持减持情况：居然之家、国芳集团、永辉超市等公司高管或机构进行了增持或减持操作。

估值方法的局限性说明

本报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

本报告由分析师唐佳睿撰写，具有合法证券投资咨询执业资格。
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