20130809-中国银河-2013年7月份挖掘机行业销量同比增长8_维持弱复苏格局_12页_1mb

2013年7月挖掘机行业总结

核心内容

2013年7月份，挖掘机行业销量同比增长8%，行业整体维持弱复苏格局。尽管如此，主要上市公司表现低迷，仅柳工实现正增长，其余如三一重工、厦工、中联重科均出现不同程度的负增长。出口方面，7月销量同比增长9%，环比增长3.1%，显示出口市场有所回暖。

主要观点

• 行业整体表现：7月挖掘机行业销量为6351台，环比下降24%，但同比小幅回升8%。累计同比仍为负增长（-11%）。
• 上市公司表现：
  • 三一重工：7月销量818台，环比下降19%，同比微降2%，累计同比-14%。
  • 柳工：7月销量291台，环比下降41%，同比上升9%，累计同比-15%。
  • 厦工：7月销量180台，环比下降17%，同比下降9%，累计同比-34%。
  • 中联重科：7月销量56台，环比上升4%，同比下降53%，累计同比-51%。
• 品牌市场份额：
  • 国产品牌市占率保持在42%。
  • 日系品牌市占率小幅上升至26%，主要由小松市场占比提升导致。
  • 韩系品牌市占率下降至13%。
  • 欧美品牌市占率维持在17%。
• 产品结构变化：
  • 小挖占比持续下滑，环比下降3个百分点。
  • 大挖需求持续上升，环比提升3个百分点。
• 区域销量：
  • 东部、中部、西部市占率分别为30%、27%、33%，变化不大。
  • 出口占比持续上升，7月出口625台，同比上升9%。

关键信息

• 下游需求：房屋新开工、铁路固投、采掘业投资、水利投资等主要下游行业1-7月同比分别为8%、16%、10%、31%。新开工面积连续两个月回升，但铁路固投增速有所下滑。
• 投资建议：行业仍处于调整期，投资机会需等待复苏力度的进一步确认。
• 分析师信息：
  • 邱世梁，机械行业首席分析师。
  • 邹润芳，机械行业分析师。
  • 陈显帆，对报告编写提供了信息帮助。

附录数据概览

• 行业销量与同比：2013年7月销量6351台，同比8%。
• 重点企业销量：
  • 三一重工：7月销量818台，同比-2%，累计同比-14%。
  • 柳工：7月销量291台，同比9%，累计同比-15%。
  • 厦工：7月销量180台，同比-9%，累计同比-34%。
  • 中联重科：7月销量56台，同比-53%，累计同比-51%。
• 产品结构：小挖、中挖、大挖占比分别为38%、43%、14%，大挖占比持续上升。
• 区域销量：各区域市占率变化不大，但出口占比持续上升。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 评级说明：
  • 推荐：行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业或公司指数超越市场平均回报10%-20%。
  • 中性：行业或公司指数与市场平均回报相当。
  • 回避：行业或公司指数低于市场平均回报10%及以上。

覆盖股票范围

• 港股：中联重科（01157.HK）、广船国际（00317.HK）、中国南车（01766.HK）。
• A股：三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）、中国南车（601766.SH）、中国重工（601989.SH）、上海机电（600835.SH）、中鼎股份（000887.SZ）、中国卫星（600118.SH）、机器人（300024.SZ）、豫金刚石（300064.SZ）、杭氧股份（002430.SZ）、天马股份（002111.SZ）、蓝科高新（601798.SH）、张化机（002564.SZ）、陕鼓动力（601369.SH）等。

免责声明

• 本报告由中国银河证券研究部发布，仅作为参考，不构成投资建议。
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