20221225-德邦证券-食品饮料行业周报_华北消费率先迎来恢复_坚定疫后复苏主线_18页_2mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦2022年12月19日至23日食品饮料行业的市场表现、投资观点及重点数据追踪，强调行业在疫情后逐步复苏的趋势，并对各子行业进行分析，提出投资建议与风险提示。

主要观点

白酒行业

• 市场表现：本周飞天茅台整箱/散瓶价格分别下跌120元/瓶和100元/瓶，但整体基本面复苏趋势明显。
• 行业动态：各大酒厂召开经销商大会，传递积极信号，茅台扩大产能，五粮液指出行业结构性繁荣，洋河重视渠道建设。
• 投资建议：推荐酒鬼酒、五粮液、泸州老窖、贵州茅台；关注顺鑫农业、金种子酒。

啤酒行业

• 市场表现：短期销量承压，但4季度为淡季，对全年影响有限。
• 行业动态：世界杯对销量刺激小于疫情负面影响，关注产品结构升级、疫后复苏及成本压力缓解。
• 投资建议：关注燕京啤酒、青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒。

软饮料行业

• 市场表现：板块整体下跌1.36%，但消费场景恢复有望刺激需求。
• 行业动态：农夫山泉、东鹏饮料表现良好，包材价格回落将改善成本压力。
• 投资建议：关注农夫山泉、东鹏饮料。

调味品行业

• 市场表现：板块下跌1.49%，但终端需求逐步修复。
• 行业动态：B餐饮需求有望复苏，成本端压力仍存，但龙头有望率先受益。
• 投资建议：关注海天味业、涪陵榨菜、千禾味业、中炬高新、恒顺醋业。

速冻食品行业

• 市场表现：板块下跌2.33%，但B端需求修复可期。
• 行业动态：C端渗透助力市场扩容，预制菜布局成为新增长点，安井食品表现突出。
• 投资建议：推荐安井食品，关注三全食品、千味央厨。

冷冻烘焙行业

• 市场表现：板块下跌1.99%，但成本压力有望改善。
• 行业动态：原材料成本高企，但棕榈油价格回落，叠加产品提价，利润有望改善。
• 投资建议：关注立高食品、南侨食品。

休闲食品行业

• 市场表现：板块下跌3.19%，但年货节动销有望提速。
• 行业动态：2023年春节前移，休闲零食年货节发货集中在22Q4。
• 投资建议：关注盐津铺子、甘源食品、洽洽食品。

卤制品行业

• 市场表现：板块下跌6.02%，但行业触底反弹迹象明显。
• 行业动态：疫情冲击下单店营收下滑，但龙头企业逆势扩张，消费场景恢复将带动客流回升。
• 投资建议：关注绝味食品、周黑鸭。

食品添加剂行业

• 市场表现：板块未提及具体涨跌幅，但关注新国标影响。
• 行业动态：新国标推动成长性，嘉必优等企业受益。
• 投资建议：重点推荐嘉必优，关注晨光生物。

关键信息

市场表现

• 本周食品饮料行业整体下跌1.07%，跑赢沪深300指数2.12个百分点。
• 各子行业表现分化，肉制品、啤酒上涨，其他酒类、软饮料、乳制品等下跌。

投资建议

• 白酒：酒鬼酒、五粮液、泸州老窖、贵州茅台为首选，关注顺鑫农业、金种子酒。
• 啤酒：燕京啤酒、青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒。
• 软饮料：农夫山泉、东鹏饮料。
• 调味品：海天味业、涪陵榨菜、千禾味业、中炬高新、恒顺醋业。
• 乳制品：妙可蓝多、伊利股份、光明乳业、新乳业、蒙牛乳业。
• 速冻食品：安井食品，关注三全食品、千味央厨。
• 冷冻烘焙：立高食品、南侨食品。
• 休闲零食：盐津铺子、甘源食品、洽洽食品。
• 卤制品：绝味食品、周黑鸭。
• 食品添加剂：嘉必优、晨光生物。

估值情况

• 食品饮料板块整体估值34.63x，高于沪深300（11.21x）。
• 各子板块估值差异较大，其他酒类、调味发酵品、啤酒估值相对较高。

资金动向

• 北向资金持续持仓，五粮液、贵州茅台、水井坊为前三大活跃个股。
• 陆股通持股比例排名前五：洽洽食品（22.36%）、伊利股份（17.33%）、涪陵榨菜（8.92%）、重庆啤酒（8.57%）、中炬高新（7.64%）。

重点数据追踪

• 白酒价格：飞天茅台一批价2850元，环比下跌4.04%；五粮液批价965元，与上周持平。
• 啤酒产量：2022年10月啤酒产量同比下降14.10%。
• 葡萄酒产量：2022年10月葡萄酒产量同比下跌5.90%。
• 乳制品价格：生鲜乳价格稳定，婴幼儿奶粉价格微涨。
• 肉制品价格：生猪及猪肉价格下跌。
• 原材料价格：豆粕、大豆价格下跌，箱板纸、瓦楞纸价格稳定，OPEC原油价格上涨。

风险提示

• 宏观经济下行风险：影响整体消费能力。
• 食品安全问题：可能引发市场恐慌。
• 市场竞争加剧：对行业盈利造成压力。
• 提价不及预期：影响企业利润空间。

行业要闻

• 酱酒企业入驻“酱酒小镇”，推动产区高质量发展。
• 银川市政协委员建议发展葡萄酒文旅融合。
• 西藏青稞白酒项目落户昌都，助力乡村振兴。
• 华糖万商大会召开，促进行业交流。
• 吉林10万千升啤酒项目投产，推动精酿啤酒发展。
• 仁怀市推进白酒企业“电能改造”。
• 三只松鼠新增酒类经营，拓展业务范围。
• 茅台集团举办“红缨子论坛”，布局种子源头，推动高质量发展。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：优于大市、中性、弱于大市。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告信息来源于市场公开数据，不保证其准确性。
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