国内和海外高频数据追踪：疫情反复拖累消费下行，美国CPI读数再创新高-20211114-兴业证券-38页_2mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为兴证固收团队发布的利率研究周报，主要分析了2021年11月14日当周国内和海外中观数据及市场表现，旨在为投资者提供关于经济基本面和资产价格走势的参考。

国内中观数据追踪

一、消费与娱乐行业

• 电影市场：本土疫情反复对消费产生明显负面影响，导致电影上映场次和票房大幅下滑。
• 汽车市场：11月第一周市场零售量同比和环比均下行，但批发量环比改善，显示销售端平淡，批发端有所恢复。

二、能源与工业品

• 煤炭市场：
  • 动力煤现货价格小幅下行约1.02%，期货价格大幅下跌约8.01%。
  • 主流港口煤炭库存明显上升，表明保供稳价措施初见成效。
• 钢铁市场：
  • 焦炭现货价格大幅下跌约8.59%，期货价格小幅下跌约0.96%。
  • 螺纹钢现货价格小幅下行约3.96%，期货价格震荡上行约3.17%。
  • 高炉开工率小幅上行至49.17%，但仍明显低于季节性水平。
• 有色金属：
  • 铜、铝、锌价格小幅上行，全球库存环比下降。
  • 金铜比小幅上行，反映黄金相对于铜的吸引力增强。
• 化工品：
  • PVC和沥青价格反弹，涨幅分别达3.92%和4.96%。
  • 苯乙烯、乙二醇和甲醇价格大幅下跌，跌幅分别为2.82%、4.68%和7.48%。
• 水泥市场：
  • 全国水泥价格小幅下行约0.3%，但显著高于季节性水平。
  • 分地区来看，中南地区水泥价格大幅上行，西北、西南小幅下行，其他地区普遍下行。

三、房地产市场

• 土地市场：11月第一周百城成交土地面积较节前大幅下行，且弱于往年同期水平，显示房企拿地意愿和能力减弱。
• 商品房销售：30城商品房成交面积大幅下行，10月百强房企销售面积持续回落，仍处偏弱水平。

海外市场跟踪

一、资本市场表现

• 美股：本周标普500指数下跌0.31%，黄金价格上涨2.62%，美元指数走强。
• 美债收益率：2年和10年期美债收益率分别上行14bp和13bp，10年期美债收益率升至1.58%。
• VIX指数：小幅下行1.15%，反映市场波动性有所降低。

二、通胀与利率

• 美国CPI数据：10月CPI同比上涨6.2%，核心CPI同比上涨4.6%，创历史新高，推升通胀预期，促使市场预期联储加息提前。
• 10年期美债收益率分解：通胀预期上行19bp，实际利率下行6bp，显示通胀压力主导市场预期。

三、经济景气度

• 制造业PMI：10月ISM制造业PMI录得60.8，环比小幅回落。
• 消费者信心：密歇根消费者信心指数小幅下跌至66.8。
• 经济指标：约翰逊红皮书指数和纽约联邦经济调查指数均出现边际回落，ECRI领先指标保持平稳，Sentix经济指数延续回升。

四、疫情与公共卫生

• 美国疫情：保持平稳，新增确诊和死亡人数均呈下降趋势。
• 欧洲疫情：德国疫情显著反弹，法国、意大利和英国新冠死亡人数有所上升，显示欧洲公共卫生压力增大。

风险提示

• 本土疫情发展可能超预期，影响消费与市场情绪。
• 宏观调控和货币政策可能超预期，对市场产生冲击。
• 市场数据可能受外部因素影响，存在不确定性。

投资建议

• 投资建议分为股票评级和行业评级，评级标准基于报告发布日后12个月内公司股价或行业指数相对相关市场代表性指数的涨跌幅。
• 投资者应独立评估报告中的信息，并结合自身投资目标、财务状况等进行决策。

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