20240821-财通证券-瑞鹄模具-002997.SZ-汽车制造装备和零部件齐发力_业绩持续高增_3页_441kb

瑞鹄模具公司业绩分析总结

核心业绩表现

瑞鹄模具2024年上半年营收1121亿元，同比增长3045%；归母净利润162亿元，同比增长7935%。单二季度营收615亿元，同比增长2946%；净利润同比增长8170%。制造装备业务营收834亿元，增长770%，毛利率提升至28.39%，同比提高7.12pct。零部件业务营收257亿元，增长244.75%，占比达22.97%，同比提升14.28pct，但毛利率下降6.19pct，主要因产品量产初期成本较高。

业务驱动因素

制造装备毛利率提升得益于上游原材料价格下降和交付效率优化，手中订单充足达3930亿元。零部件业务快速增长受轻量化项目和奇瑞车型批量供应推动，收入占比快速提升但规模效应尚未体现。

投资建议

维持“增持”评级，预计2024-2026年营收分别为2746亿、3885亿、5646亿元；归母净利润分别为360亿、450亿、531亿元，对应PE分别为1640倍、1311倍、1111倍，显示高速成长潜力。

风险提示

产能扩张不及预期、客户拓展不足或汽车销量下滑可能导致业绩不达预期。