20250115-国盛证券-瑞鹄模具-002997.SZ-设立机器人子公司_打造成长新动能_3页_739kb

瑞鹄模具公司点评总结

一、核心事件

公司发布公告设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，注册资本2000万元，经营范围涵盖工业机器人制造、智能机器人研发，切入机器人领域，打造未来成长新动能。

二、行业趋势与公司战略

1. 机器人产业机遇：
   芜湖机器人产业集群效应显著，2024年前10月产值超300亿元，六关节机器人年出货量达2万台。公司响应《安徽省人形机器人产业发展行动计划》设立子公司，契合区域产业政策。

2. 轻量化业务推进：
   连接新能源车增长与单车用铝量提升，与奇瑞合资成立瑞鹄汽车轻量化技术有限公司，拓展铝合金压铸等轻量化零部件产能。绑定核心客户，加速产能爬坡，提升规模效应及毛利率。

三、财务表现与评级

1. 增长动力强劲：
   2022-2026年营收复合增长率73%，净利润从140百万增至559百万，归母净利润预计2024-2026年分别为35亿、45亿、56亿，对应PE分别为23、18、14倍。

2. 评级与风险：
   国盛证券维持“买入”评级，强调盈利弹性的同时提示原材料价格波动、客户销量不及预期、行业竞争加剧等风险。

四、其他亮点

• 在手订单充足（2024H1订单393亿，同比增长15%），支撑业务扩张。
• 模具、焊装生产线需求随新车型加速（新能源年均92辆新车型），固定资产投资增速高（2023年19%），为装备业务提供增长空间。

总结

瑞鹄模具通过子公司切入机器人领域，叠加汽车轻量化赛道的深化布局，成长动能持续增强。公司订单充裕、财务稳健，是汽车零部件行业中值得布局的标的。