20231023-太平洋-瑞鹄模具-002997.SZ-装备制造及零部件业务放量_业绩同比高增长_5页_1mb

瑞鹄模具公司报告总结

核心业绩高增长

瑞鹄模具发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营业收入1298亿元，同比增长5657%；归母净利润154亿元，同比增长4498%；扣非后归母净利润134亿元，同比增长6472%。主要驱动因素为模检具及自动化生产线储备订单交付规模明显增长，以及汽车零部件业务（如一体化压铸和冲压件项目）在2023年第三季度实现量产。

增长原因分析

模检具及自动化生产线订单释放贡献了营收增长，汽车零部件业务快速发力，特别是轻量化底盘扩展，与华为和奇瑞的合作项目（如一体化压铸）将于2023年底量产，预计推动新一轮放量。

财务表现

2023年前三季度公司毛利率为23.98%，同比下降0.24百分点，净利率为12.90%，同比下降0.04百分点。费用率为12.64%，较去年同期下降0.15百分点，销售和研发费用下降得益于营收增长和成本控制，管理及财务费用上升由职工薪酬和利息支出增加所致。

业务前景

车身轻量化业务和动力总成压铸件产能提升，冲压件和铝合金铸造零件即将供货；公司与奇瑞子公司合作拓展轻量化底盘领域。盈利预测：2023-2025年预计营收分别为1860亿、2985亿、3786亿元，归母净利润分别为217亿、341亿、435亿元，对应市盈率分别为56倍、21倍、17倍。

风险提示

乘用车销量、新能源车销量和政策刺激不及预期可能影响业绩。