20240318-东吴证券-国防军工行业跟踪周报_军工行业机会不断孕育_边际改善进程持续深化_8页_535kb

军工行业周报核心分析与总结

• 市场表现：争议持续发酵，反映了军事装备制造业的加速改革预热。

• 基本面变化：潜在利好正在实现的预兆，包括管理架构调整已近尾声，有利于中下游订单的下达与执行，以及龙头企业享有助理供应链的优势。

• 军品数量与质量关系：主战装备稳步增长，新颖装备事业得到长足发展，整体呈现出技术创新与数量保障并瞬的增长态势。

• 新质生产力：政策继续力推商业航天与低空经济，这被视为军工行业未来发展的重要方向。

• 国企改革：2024年改革加速推进，央企有望通过优化资源配置、提升竞争能力实现价值重估。

• 公司层动态：部分企业发布业绩预测，并启动回购行动，市场呈利好趋势。

• 投资建议：看好军工板块在超跌后的反弹机会，中期订单恢复有望推动行业增长与估值修复。

• 关注领域：

  1. 军用飞机产业链，核心供应链价值企业；
  2. 低空经济仿效卫星互联发展方向，航空公司掌控空管业务；
  3. 商业航天，星网系统进入发射周期。

• 估值分析：时间技术市盈率近40倍，处于十年低点，但从估值弹性看，具备修复空间。

• 风险点：中长期调整订单符合预期的不确定性，改革进程受阻、宏观环境变化。