20161104-东海证券-国防军工行业11月报_静待军工反弹来临_17页_920kb

国防军工行业2016年11月月报总结

行业概况

行业评级

• 行业评级：标配
• 分析师：赵军伟
• 执业证书编号：S0630515090001
• 联系方式：电话 021-20333905，邮箱 zhaojw@longone.com.cn

市场表现

• 10月份国防军工板块整体涨幅为2.46%，在中信29个一级行业中排名第16位，落后于沪深300指数（2.51%）。
• 成交金额为1036.54亿元，环比下降13.06%。
• 市盈率为79.19，居行业首位，相较沪深300溢价率由上月末的727.40%下降至727.40%以下。
• 区间换手率为1.17%，在中信29个一级行业中排名第28位。

板块个股表现

• 涨幅前三：烽火电子（14.99%）、海兰信（9.61%）、日发精机（9.32%）。
• 跌幅前三：中航光电（-2.04%）、威海广泰（-1.69%）、四川九洲（-0.88%）。

行业驱动因素

1. 地缘政治紧张：外部压力增大，军备投入增加。
2. 军队改革推进：空军、海洋及信息化装备需求提升。
3. 行业改革预期：包括军工国企改革、科研院所改制和核心军工资产平台搭建。
4. 军民融合深化：民参军全面铺开，推动产业链协同。
5. 大飞机及航空发动机专项：推进顺利，市场期待。
6. 低空逐步开放：利好通用航空产业链发展。

11月投资策略

1. 促发性事件：美国大选结果将影响东海和南海局势。
2. 军工集团资本运作：科研院所改制持续推进。
3. 估值与贝塔值：10月末国防军工估值处于历史中枢，贝塔值高，建议参与反弹行情。
4. 重点推荐：
   • 航天板块：中国卫星
   • 航空板块：中航动力、中航电子
   • 通用航空板块：海特高新、中信海直
   • 北斗板块：振芯科技

行业动态

1. 俄中航空发动机合作：俄向中方出口AL-31和D-30发动机，合同金额接近10亿美元。
2. 国产航母进展：主船体合拢成型，准备安装神盾雷达，预计2年后服役。
3. 珠海航展：歼-20将首次亮相，展现中国空军战略转型成果。
4. 俄军在叙利亚部署：拟建永久性海军基地，增强中东与地中海军力。
5. 日本增兵钓鱼岛：部署9艘巡逻船，强化海上监控。
6. 美舰进入南海：第三舰队舰艇首次进入南海，针对中国意味强烈。
7. 俄罗斯增派潜艇：向叙利亚派3艘装载巡航导弹的潜艇。
8. 美国部署两栖舰：黄蜂级两栖舰携F-35B部署亚太，支持战略平衡。
9. 中国发射脉冲星导航卫星：为北斗导航系统提供技术支持。
10. 中俄太空军备竞赛：俄罗斯与美国在太空领域展开技术竞争。

上市公司动态

1. 中航动力：筹划非公开发行股票，股票停牌，预计2016年11月1日起继续停牌。
2. 南洋科技：拟发行股份购买资产，收购彩虹公司100%股权及神飞公司84%股权。
3. 日发精机：为子公司提供融资担保，总担保额度达5,617.05万元。
4. 海格通信：向子公司增资扩股，支持河南海格科技园项目。
5. 中航机电：为子公司提供担保，用于采购设备及提升生产能力。
6. 中航动控：终止天然气加注集成控制系统扩大产能项目，因油价下跌及行业低迷。
7. 北斗星通：为全资子公司提供担保，额度达7,000万元。

重点公司分析

风险提示

• 政策推进不及预期：可能影响行业及个股表现。

免责条款

• 本报告基于公开资料及研究员分析，不构成投资建议。
• 报告可能因时间变化与事实不符，建议关注后续研究报告。

资格说明

• 东海证券具备证券投资咨询业务资格，欢迎社会监督。
• 投资者应审慎选择合法证券机构，防范非法活动。