20250928-中泰期货-沥青周度思考第365期_地缘再度成为影响油价焦点因素_沥青季节性旺季中供需双增_延续去库_107页_4mb

中泰期货沥青周度思考 - 第365期

地缘政治风险重现为油价焦点因素，引发市场波动，炼厂产量保持稳定，季节性旺季需求旺盛，带动沥青表观消费量回升。本周库存继续降库，降幅处于正常水平，反映出供需双增的格局。成本方面，原油反弹至70美元关口，带动炼厂利润回升，但不同炼厂和区域差异显著。

需求端数据显示，山东、华东、华北等地消费量逐渐上行，专项债资金和工程机械销量支持下游修复进程。进口沥青方面，港口库存变化不大，整体供需依然平衡。

展望方面，地缘风险未消除，油价波动幅度预计在65-70美元区间，沥青跟随性强，需关注月间套利机会。建议策略方面，短期可观望，观望具体政策和需求变化。