20260309-迈科期货-地缘问题短期难以平息_成本端支撑沥青偏强运行_16页_3mb

沥青市场分析总结（2026.3.9）

核心内容

2026年3月9日，迈科期货投研服务中心发布沥青市场分析报告，指出当前沥青市场处于节后供需逐渐恢复阶段，但需求端恢复偏缓，库存持续累积，整体市场呈现供增需弱格局。同时，地缘政治问题对成本端原油价格形成支撑，沥青价格偏强运行。

主要观点

• 供给端：节后沥青开工率与产量环比上升，北方个别炼厂复产后稳定生产，南方主营炼厂小幅提产，带动产能利用率提升。
• 需求端：沥青出货量上升，改性企业开工率回升，防水卷材需求恢复更快，道路改性开工率回升幅度较小。
• 库存情况：沥青库存持续累积，厂库与社库均环比上升，总库存增加，显示市场供大于求。
• 成本端：地缘冲突影响原油价格，中东原料运出受限，导致成本支撑增强，沥青价格偏强运行。
• 价格走势：短期沥青价格或维持偏强态势，但需关注原油价格变化及欧美对俄制裁是否放开。

关键信息

供给分析

• 开工率：截至4日，77家重交沥青开工率23.3%，环比上升8.9%。
• 产量：大样本产量41.8万吨，环比上升3.3万吨，增幅8.6%。
• 排产数据：3月份国内沥青总排产量为218.7万吨，环比增加25.1万吨，增幅13.0%；同比下降4.3万吨，降幅1.9%。
• 区域差异：北方地区炼厂稳定生产，南方地区主营炼厂小幅提产，整体产能利用率上升。

需求分析

• 出货量：截至4日，54家样本出货25.44万吨，环比上升21.5%。
• 区域表现：山东及西南地区出货增加明显，主要因炼厂复产及下游备货情绪升温。
• 改性开工率：
  • 截至6日，69家样本改性沥青企业产能利用率为0.14%，环比上升0.14个百分点。
  • 道路改性开工率8%，环比上升100%。
  • 防水卷材开工率30%，环比上升9倍。
• 需求恢复：防水卷材需求恢复较快，道路改性恢复较慢，与初春气温偏低、项目开工受限有关，但整体符合季节性规律。

库存分析

• 厂库：截至2日，54家厂库库存78.8万吨，环比增加3.9万吨，增幅5.2%。
• 社库：截至2日，76家社库库存114.9万吨，环比上升5.3万吨，增幅4.8%。
• 总库存：截至4日，总库存193.7万吨，环比增加9.2万吨，增幅5%。
• 累库趋势：节后炼厂复产，产量增加，但需求偏弱，导致库存持续累积。

结论与展望

沥青市场短期仍受地缘政治问题影响，成本端支撑强劲，价格偏强运行。BU2604合约参考支撑位为3360，压力位为4300。尽管近期沥青价格走强，但裂解仍有下行可能，短期建议观望。后续需关注欧美是否放开对俄制裁，以及原油价格是否回落，这将直接影响沥青成本端走势。

数据来源

• 钢联
• 迈科期货

投资提示

• 本报告仅用于研究交流，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。
• 报告版权为迈科期货所有，未经书面许可，不得修改、复制和发布。

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