> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货沥青周报总结 2026年7月19日 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年7月19日沥青产业链的供需、成本、利润及市场趋势。整体来看，沥青市场处于供需双弱状态，但地缘冲突持续升温，对油价形成支撑，进而影响沥青价格走势。同时，炼厂利润受油价波动影响较大，且部分炼厂因检修或转产而影响生产节奏。 --- ## 主要观点 ### 1. **供需情况** - **供应**：沥青产量逐步回升，周度总产量从28.9万吨增至34.1万吨，环比增长17.8%。7月总排产量为126.2万吨，环比增加6.6万吨，增幅5.5%。 - **需求**：表观消费量整体疲软，7月6日至7月12日为39万吨，7月13日至7月19日下降至32万吨，环比减少17.5%。北方进入雨季，需求恢复缓慢，进入8月后预计有所回升。 - **库存**：库存持续增加，7月13日至7月19日总库存为178万吨，环比增长1.6%。供增需弱导致库存累库，但预计8月供需双增后库存将保持平稳。 ### 2. **成本与利润** - **成本**：本周原油价格上涨，带动沥青成本上升，山东稀释沥青无配额总成本从4409元增至4977元，涨幅13%。同时，地缘冲突导致运费上涨，进一步推高成本。 - **利润**：主营炼厂利润从913元降至777元，环比下降15%；地炼稀释沥青无配额利润大幅下滑至-716元，降幅达-168%。地炼有配额进口利润也显著下滑，从96元降至-326元，降幅-440%。 - **基差**：沥青期货价格随原油上涨，但现货波动较小，基差收敛。 ### 3. **市场趋势** - **价格判断**：上游看涨，中游及下游保持稳定。由于需求恢复缓慢，沥青价格受成本支撑有限，整体呈现现实偏强、预期偏弱的格局。 - **地缘影响**：美伊冲突加剧，导致油价波动，影响沥青成本及利润。地缘局势持续发酵，预计下周油价仍受其影响。 - **炼厂生产选择**：部分炼厂因检修或转产，产量受限。例如，山东胜星、齐鲁石化、宁波科元等炼厂检修或转产，影响供应。 --- ## 关键信息 ### 1. **供需平衡表** | 项目 | 7月6日-7月12日 | 7月13日-7月19日 | 环比变化 | 7月20日-7月26日 | 7月27日-8月2日 | |--------------|----------------|------------------|-----------|------------------|----------------| | 供应 | 28.9 | 34.1 | +17.8% | 34 | 35 | | 需求 | 39 | 32 | -17.5% | 35 | 39 | | 总库存 | 175 | 178 | +1.6% | 181 | 181 | | 炼厂库存 | 75 | 77 | +3.9% | 80 | 80 | | 社会库存 | 101 | 100 | -0.1% | 101 | 101 | ### 2. **成本与利润变化** | 项目 | 7月6日-7月12日 | 7月13日-7月19日 | 环比变化 | 7月20日-7月26日 | 7月27日-8月2日 | |--------------------------|----------------|------------------|-----------|------------------|----------------| | 稀释沥青(山东)无配额成本 | 4409 | 4977 | +13% | 5000 | 5000 | | 稀释沥青(山东)有配额成本 | 4383 | 4933 | +13% | 4990 | 4990 | | 主营炼厂利润 | 913 | 777 | -15% | 550 | 500 | | 地炼稀释沥青无配额利润 | -267 | -716 | -168% | -280 | -280 | | 地炼有配额进口利润 | 96 | -326 | -440% | -400 | -400 | ### 3. **市场综述** - **行情观点**：沥青价格受地缘冲突影响偏强，但需求恢复缓慢，库存增加，市场整体交投氛围偏淡。 - **矛盾点**：供需双弱，但油价上涨对沥青价格形成支撑，需关注需求真实启动及库存去库情况。 --- ## 炼厂检修计划 | 生产企业 | 检修装置 | 产能（万吨） | 检修时间 | 结束时间 | 检修天数 | 检修原因 | |------------|-----------|----------------|------------------|------------|-----------|--------------| | 山东胜星 | 常减压 | 180 | 2026/6/28 | 2026/7/10 | 10 | 转产 | | 江苏新海 | 常减压 | 140 | 2026/6/26 | 未定 | 31 | 转产 | | 中海四川 | 常减压 | 55 | 2026/5/28 | 未定 | 31 | 常规检修 | | 京博海南 | 常减压 | 220 | 2026/5/27 | 2026/7/25 | 25 | 常规检修 | | 齐鲁石化 | 常减压 | 150 | 2026/5/26 | 2026/7/13 | 13 | 转产 | | 广西东油 | 常减压 | 80 | 2026/5/25 | 未定 | 31 | 转产 | | 河北伦特 | 常减压 | 120 | 2026/4/18 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 东明石化 | 常减压 | 180 | 2026/4/17 | 未定 | 31 | 转产 | | 宁波科元 | 常减压 | 180 | 2026/3/7 | 2026/7/10 | 10 | 常规停产 | | 中化泉州 | 常减压 | 100 | 2026/2/5 | 未定 | 31 | 转产 | | 云南石化 | 常减压 | 80 | 2025/11/15 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 中油秦皇岛 | 常减压 | 80 | 2025/10/30 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 新疆天之泽 | 常减压 | 30 | 2025/10/27 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 无棣鑫岳 | 常减压 | 100 | 2025/10/18 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 新疆美汇特 | 常减压 | 80 | 2024/8/18 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 大连西大 | 常减压 | 150 | 2024/3/27 | 未定 | 31 | 转产 | | 大连锦源 | 常减压 | 100 | 2024/1/6 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 辽宁华路 | 常减压 | 60 | 2024/12/28 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 珠海华峰 | 常减压 | 60 | 2024/12/21 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 山东海右 | 常减压 | 180 | 2024/12/16 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 沧州港盛 | 常减压 | 30 | 2024/11/17 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 沧州鑫高源 | 常减压 | 50 | 2024/10/15 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 盘锦宝来 | 常减压 | 200 | 2024/6/11 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 乌苏明源 | 常减压 | 20 | 2024/5/19 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 山东源润 | 常减压 | 50 | 2023/12/24 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 河北凯意 | 常减压 | 180 | 2023/11/28 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 沧州金承 | 常减压 | 50 | 2023/10/26 | 未定 | 31 | 常规停产 | | 沧州鑫泉 | 常减压 | 70 | 2023/4/15 | 未定 | 31 | 常规停产 | --- ## 沥青供应趋势 - **国内产量**：7月国内沥青产量为150万吨，同比减少40.2%。 - **进口与出口**：进口量为25万吨，出口量为6万吨，总供应为169万吨，表观消费量为170万吨。 - **稀释沥青进口**：稀释沥青进口量有所波动，受地缘冲突影响，运费上涨推高成本。 - **港口库存**：稀释沥青港口库存保持在较高水平，反映供应端的紧张状况。 --- ## 市场展望 - **短期走势**：沥青价格受地缘冲突影响偏强，但需求恢复缓慢，库存增加，市场交投氛围偏淡。 - **长期趋势**：预计8月供需双增，库存将趋于平稳。关注地缘局势变化、需求启动情况及资金流向。 --- ## 总结 沥青市场在地缘冲突的推动下，油价上涨为成本端提供支撑，但炼厂利润因成本上升而受到压制。供应端逐步恢复，但需求仍处于疲软状态，导致库存增加。炼厂因检修或转产影响生产节奏，部分炼厂利润大幅下滑。市场整体呈现现实偏强、预期偏弱的格局，短期内沥青价格预计震荡运行，需关注地缘冲突进展及需求变化。