20250119-国盛证券-房地产开发2025W3_全国房价仍处于下跌趋势_15页_1mb

房地产行业周报总结（2025W1）

核心观点

尽管部分核心城市房价在政策推动后进入阶段平台期，但70大中城市总体仍处于下跌趋势。投资建议关注基本面、城投转型、物业、转型概念和中介五大类型股票，并采取积极仓位策略。

房价动态

• 2024年12月，70城新房价格环比跌幅收窄至1%，二线城市环比持平；二手房环比降0.3%。一二线城市新房房价环比涨跌互现，二手房在核心城市略显强势。房价环比回正城市增多，但仍以一二线为核心。

市场表现

本周申万房地产指数涨3.9%，跑赢沪深300指数。新房与二手房成交同比放量明显，二线城市同比增幅前三，但多数城市环比仍处负区间。

投资建议

• 评级观点：维持“增持”评级，建议把握三阶段：小阳春量能、政策加码、企业基本面改善。
• 重点推荐方向：
  1. 基本面公司：滨江集团、招商蛇口、保利发展等；
  2. 城投转型企业：城投控股、北京城建等；
  3. 物业跟涨标的：华润万象生活、保利物业等；
  4. 转型概念：张江高科、中华企业等；
  5. 中介平台：贝壳。

风险提示

政策执行不达预期、需求回温受阻、房企信用风险扩散。建议密切关注政策落地进展，结合“小阳春”表现制定策略。