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房地产行业周报（2025年8月17日）

房价盘点

截至2025年7月底，全国70大中城市多数房价已跌破2024年“930”政策节点。新房价格整体跌幅小于二手房，核心原因为：1）成交结构向核心城市集中形成结构性上涨；2）新房价格调整灵活性低于二手房。

• 新房：较2021年高点下降10.8%，较“930”节点下降2.0%。上海、成都、杭州表现相对较好，长沙、合肥守住平台，其他城市降幅放缓但仍在下跌通道。
• 二手房：较2021年高点下降18.7%，较“930”节点下降3.8%。除深圳外，多数城市房价破位下跌，核心城市已抹平反弹涨幅。

成交数据

本周：

• 30个样本城市新房成交面积132.7万㎡，环比增长9.6%，同比下滑12.8%。一二线城市成交同比降幅明显，三四线城市则增长显著。
• 14个样本城市二手房成交178.7万㎡，环比增长3.8%，同比也下降2.8%。

政策动态

• 福建海南、安徽合肥、江苏苏州等地近期推出公积金放松、人才购房补贴等政策利好市场。
• 中央层面“城市更新”等供给端政策正逐步推进。

投资建议

维持行业“增持”评级。建议配置：

1. 基本面Alpha公司（头部国企）：绿城中国、建发国际、华润置地等；
2. 地方国企/城投类：城投控股、信达地产等；
3. 中介服务：贝壳；
4. 物业管理：华润万象生活、保利物业等。
   重点关注城市能级组合（一线+部分强二线城市），节奏性配置政策Beta标的。

风险因素：政策落地不及预期、需求复苏缓慢、房地产企业风险蔓延。

*以上总结内容不等于任何投资建议，具体决策请以相关研究报告完整内容为准。