20231101-国海证券-广深铁路-601333.SH-2023年三季报点评_业务持续恢复_关注成长节奏_5页_365kb

报告总结 - 广深铁路（601333）三季报点评

国海证券维持广深铁路“增持”评级，基于业务持续恢复和成长潜力。2023年前三季度，公司旅客发送量1873.66万人，同比增长101.51%，恢复至2019年同期的78.87%；收入1917.9亿元，同比增长25.84%，恢复至2019年同期的22.84%；归母净利润1019亿元，同比增长164.8%，恢复至2019年同期水平。三季度单季归母净利润341亿元，环比增长25%。

业务方面，直通车、城际列车和长途车旅客发送量分别环比提升，高铁网络扩展显著，受益于广汕高铁、赣深高铁开通。公司关注湾区铁网连通度提升带来的潜在成长机遇，预计将从高铁运营转型中获益。

财务预测显示，2023-2025年预计营业收入分别为25119亿元、27210亿元、28400亿元，增长率均超8%；归母净利润预计1132亿元、1376亿元、1523亿元，对应PE分别为16.15倍、13.28倍、12.00倍。评级维持增持，目标是把握转型增长机会。

主要风险包括客运需求修复不及预期、新线开通延迟、铁路改革风险、平行运输分流等。报告强调需关注成长节奏和价格波动影响。