20241030-浙商证券-广深铁路-601333.SH-广深铁路2024年三季报点评_Q3归母净利润同比下降13_成本端拖累业绩_3页_472kb

广深铁路（601333）2024年三季报业绩点评

报告摘要

1. 财务表现
   2024年第三季度，公司实现营收7105亿元，同比增长45%；归母净利润297亿元，同比下降13%；前三季度营收累计2003亿元，同比增44%，归母净利润1209亿元，同比大增187%，显示出前期低基数效应。公司积极应对成本压力，前三季度扣非归母净利润同比增长195%。

2. 业务亮点

   • 客运量逐步恢复：客运总量1950万人次，同比升4%，恢复至疫情前82%；其中长途车客运量显著增长。
   • 过港直通车复苏：受疫情影响暂停后重启动，2023年起恢复高铁运营模式，24Q3客运量达27万人次，同比增长16%。

3. 成本压力
   受高铁开通带来的设备租赁、水电消耗费用增加，24Q3营业成本同比激增55%对利润形成拖累。公司正在逐步优化成本结构以应对挑战。

4. 近期表现与展望
   国庆黄金周客运量达1867万人次，同比增长29%，预计Q4业绩有较好提振。分析师预计2024-2026年归母净利润将持续增长，公司正式进入高铁运营领域，利润增速有望进一步提升，维持“增持”评级。公司估值水平（P/E 617倍）亦支撑其中长期价值。

关键词：铁路运输、铁路股、高铁、业绩增长