20230606-华鑫证券-宏观周报_经济保持弱复苏_政策期待逐步加强_17页_635kb

宏观周报总结 (2023年6月6日)

经济表现

• 5月制造业PMI回落至48.8%，连续两个月低于荣枯线，表明经济弱复苏，去库存周期持续。
• 来自PMI的证据显示，大企业和重工业投资放缓，而中小企业因出口韧性和消费企稳出现回暖，经济结构分化。
• 高频数据显示，地铁出行保持高位，汽车零售上涨，但电影票房下滑，生产开工率整体下行，地产继续分化和回落，外需需指数如CCFI和BDI下行，外需仍未结束。

政策动态

• 政府出台青岛和北京的地产和消费政策，分别放松限购和地区发放消费券，提高了市场对后续政策的期待。
• 产业方面，AI和脑机接口被列为未来发展方向，半导体问题作为中美会谈重点；新能源汽车税收减免政策延续。
• 其他政策包括国家安全体系建设推进、高校毕业生就业安排，以及RCEP自贸区全面实施。

市场与风险

• 下周重点关注海外ISM PMI和国内5月进出口数据。
• 风险包括宏观经济加速下行、疫情反复和政策效果不及预期。