20180204-中泰证券-机械设备行业周报_战略重视油服板块_中海油2018年资本开支增长40-60_工程机械_预计3-4月销量有望超预期_14页_765kb

机械设备行业周报总结

一、核心观点与重点推荐

核心组合

• 三一重工：工程机械行业龙头，2017年业绩增长约9倍，海外收入占比达40%，受益“一带一路”与军民融合。
• 徐工机械：汽车起重机龙头，2017年业绩预增近5倍，增发获批，打开成长空间。
• 中集集团：全球集装箱龙头，2017年业绩预增超3倍，2019年有望创历史新高，受益“一带一路”与土地价值重估。
• 中国中车：全球轨道交通装备龙头，2017年新签合同额达1639亿元，业绩持续增长。
• 晶盛机电：国内晶体硅生长设备龙头，受益光伏与半导体行业复苏，2017年净利润同比增长80%-110%。

重点股池

• 伊之密、中海油服、天奇股份、艾迪精密、恒立液压、康尼机电、杰克股份、弘亚数控、郑煤机、中国船舶、安徽合力、中鼎股份、柳工、天沃科技、惠博普、海特高新、威海广泰、豪迈科技等。

核心观点

• 战略重视油服板块：中海油2018年资本开支增长40%-60%，油服行业有望迎来基本面投资机会。重点推荐杰瑞股份、中集集团、振华重工；看好海油工程、中海油服；关注中曼石油、惠博普。
• 工程机械行业：2017年12月挖掘机销量大增103%，预计1月销量增速继续超100%，液压系统进口替代提速。持续力推徐工机械、三一重工、恒立液压、艾迪精密等。
• 聚焦全球竞争力装备龙头：包括中国中车、三一重工、徐工机械、中集集团、振华重工、中铁工业、晶盛机电、恒立液压等。
• 新兴装备领域：关注半导体装备、光伏装备、燃料电池相关装备、锂电设备、3C装备、智能装备等。重点推荐晶盛机电、北方华创、长川科技、天奇股份、先导智能、杰克股份、弘亚数控等。

二、行业与公司动态

市场回顾

• 上周机械板块（申万机械指数）下跌7.80%，落后上证综指5.10pct；军工板块下跌6.57%，落后上证综指3.87pct。

行业动态

• 工程机械：2017年中国机械工业增加值同比增长10.7%，利润总额增长10.74%。挖掘机销量持续高增长。
• 轨道交通：截至2017年底，中国内地累计有34个城市建成投运城轨线路5021.7公里，新增4个城市及33条线路。
• 核电设备：中广核工程公司研制的4台不锈钢蒸汽冷凝罐成功交付法国，标志着我国在核聚变设备制造领域取得突破。
• 中国制造2025：提出十大重点领域和23个优先方向，强调发展新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、农业装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械等。
• 军民融合：南海舰队与海南移动、电信、联通合作扩容岛礁通信系统，空军后勤部首次使用民用无人机参与演练。

公司动态

• 徐工机械：2017年归母净利润预计10亿-10.5亿元，增发获批，募集资金不超过41.56亿元，用于高端装备智能化制造项目。
• 三一重工：2017年归母净利润预计20.3亿-21.1亿元，同比增加898%-937%，业绩增长强劲。
• 中集集团：2017年归母净利润预计24亿-28亿元，同比增长345%-419%，2019年有望创历史新高。
• 中铁工业：2017年归母净利润预计12.7亿元，同比增长660%，低估值轨交装备央企龙头。
• 华铁股份：2017年归母净利润预计4亿-5亿元，同比增长1196.6%-1520.75%，与西屋法维莱合资拓展产品系列。
• 天地科技：煤机行业龙头，业绩重回上升通道，受益国企改革。
• 振华重工：全球港机龙头，海工装备风险释放，国企改革有望提速。
• 晶盛机电：受益光伏与半导体行业复苏，公司订单充足，预计2017-2019年净利润将翻番。
• 恒立液压：2017年归母净利润预计3.7亿-4亿元，同比增长425.94%-468.59%。
• 郑煤机：2017年归母净利润预计增加2.04亿-2.32亿元，同比增长329.04%-374.20%。
• 中国船舶：2017年预计亏损22亿-25亿元，可能面临退市风险警示。
• 其他公司：包括天沃科技、惠博普、通润装备、林州重机、四方达等，均有不同程度的业绩变化和业务进展。

三、风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险。
• 传统行业转型及收购低于预期。
• 标准动车组采购价格下降风险。

四、盈利预测表（部分重点公司）

五、投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。A股以沪深300指数为基准。