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报告摘要
信达证券行业研究观点汇总（2017年8月15日）
核心内容概览
本报告汇总了信达证券在2017年8月15日对多个行业的研究观点，涵盖能源化工、基础设施和基础材料、制造业、大消费等领域，分析了各行业近期走势、未来预期及投资机会。报告强调了政策导向、市场供需变化、技术发展对行业的影响，并提示了相关风险。
主要观点与关键信息
能源化工组
石油石化行业
- 市场表现：8月初美国页岩油气股集体重挫，先锋石油股价从160+美金/股跌至130+美金/股。
- 原因分析：投资者对油价反弹预期过高，但实际油价难以突破60美金/桶，导致估值与业绩背离。
- 投资建议：关注具备上下游一体化的石化企业，警惕地缘政治和厄尔尼诺对油价的影响。
煤炭行业
- 市场表现：8月上旬煤价回调，但预计下半年将维持高位。
- 原因分析：主产地库存低位，下游需求强劲，环保政策及“十九大”召开将限制供给。
- 投资建议：重点关注山西国企改革、降杠杆及保供应相关上市公司，如陕西煤业、阳泉煤业、西山煤电等。
新能源行业
- 市场表现：新能源汽车行业持续增长，政策与市场逐步完善。
- 投资建议：关注电动乘用车、物流车产业链，以及具备技术壁垒和资源属性的企业。光伏、储能、电力设备等领域前景较好。
化工新材料行业
- 行业现状：中国碳纤维产业逐步走出困境，高端应用领域需求强劲。
- 关键事件：威海光威复材获得IPO批文，推动产业发展。
- 投资建议：关注具备技术优势、市场拓展能力的碳纤维企业，如中简科技、中复神鹰等。
基础设施和基础材料组
钢铁行业
- 市场表现：钢材价格普涨，但市场热度可能减弱。
- 原因分析：环保督查及政策预期导致短期内价格上涨，但中长期可能趋于平稳。
- 投资建议：关注具备成本优势、产能稳定的钢铁企业，如南钢股份。
有色金属行业
- 市场表现：铝价大幅上涨，其他金属价格波动。
- 原因分析：山东去产能政策影响，叠加国际形势与环保政策。
- 投资建议：关注铝、铜等金属价格支撑，以及具有技术优势的龙头企业。
制造业组
机械行业
- 市场表现：行业整体表现偏弱，但部分细分领域回暖。
- 投资建议：关注具备技术优势与市场拓展能力的机械企业，如浙江鼎力。
计算机行业
- 市场动态：华为与腾讯在数据争夺中凸显数据的重要性。
- 政策影响：支付机构需接入网联平台，监管趋严。
- 投资建议：布局人工智能、大数据、云计算等高景气细分领域，关注网络安全与技术前沿企业，如启明星辰。
通信行业
- 市场动态：中国联通、中国移动加大微基站和天线采购，5G相关设备需求提升。
- 投资建议：关注具备国内外市场优势的通信设备企业，如高新兴。
大消费组
消费行业
- 市场表现：纺织服装出口持续增长，行业基本面改善。
- 投资建议：关注估值较低、具备产能扩张能力的龙头企业，如富安娜。
农林牧渔行业
- 市场表现：生猪、禽类价格持续上涨，糖价高位运行，渔业景气度提升。
- 投资建议：关注猪周期调整、儿童药供给短缺、海参市场回暖等机会，如北大荒、好当家。
医药医疗行业
- 政策动态：多地推进医保目录动态调整，儿童用药价格上调。
- 投资建议：关注优质白马股及细分行业龙头企业，如通化东宝。
社会服务行业
- 市场动态：酒店行业回暖，阿里巴巴与万豪合作提升市场竞争力。
- 投资建议：关注中高端酒店及国际酒店市场表现，如首旅酒店。
风险提示
| 行业 | 风险因素 |
|---|---|
| 石油石化 | 地缘政治与厄尔尼诺对油价影响 |
| 煤炭 | 开工旺季需求证伪、货币政策趋紧 |
| 新能源 | 政策支持不到位、技术落地不及预期 |
| 化工新材料 | 国内产能释放、国际巨头打压 |
| 钢铁 | 宏观经济增速低于预期、供给侧改革力度不足 |
| 有色金属 | 美联储加息、全球经济复苏缓慢 |
| 通信 | 物联网商业应用落地不及预期、5G标准滞后 |
| 消费 | 宏观经济波动、原材料价格波动 |
| 农林牧渔 | 价格上涨不达预期、疫情与天灾 |
| 医药 | 政策风险、药品降价、研发进度不及预期 |
| 社会服务 | 宏观经济下行、汇率波动、恶性事件频发 |
研究团队简介
- 郭荆璞：能源化工行业首席分析师，擅长经济周期分析与产业链研究。
- 范海波：CFA，有色金属/钢铁行业首席研究员，曾任职于冶金部勘察研究总院。
- 谷永涛：策略分析师，专注于股票策略与国际市场研究。
- 李博喻：研究助理，支持宏观策略、固定收益与国际市场研究。
机构销售联系人
| 区域 | 姓名 | 办公电话 | 手机 | 邮箱 |
|---|---|---|---|---|
| 华北 | 袁泉 | 010-63081270 | 13671072405 | yuanq@cindasc.com |
| 华北 | 张华 | 010-63081254 | 13691304086 | zhanghuac@cindasc.com |
| 华北 | 饶婷婷 | 010-63081479 | 18211184073 | raotingting@cindasc.com |
| 华北 | 巩婷婷 | 010-63081128 | 13811821399 | gongtingting@cindasc.com |
| 华东 | 王莉本 | 021-61678592 | 18121125183 | wangliben@cindasc.com |
| 华东 | 文襄琳 | 021-63570071 | 13681810356 | wenxianglin@cindasc.com |
| 华东 | 洪辰 | 021-61678568 | 13818525553 | hongchen@cindasc.com |
| 华南 | 易耀华 | 0755-82497333 | 18680307697 | yiyaohua@cindasc.com |
| 国际 | 唐蕾 | 010-63080945 | 18610350427 | tanglei@cindasc.com |
投资建议标准
| 投资建议 | 股票 | 行业 |
|---|---|---|
| 买入 | 股价相对强于基准20%以上 | 行业指数超越基准 |
| 增持 | 股价相对强于基准5%～20% | 行业指数与基准基本持平 |
| 持有 | 股价波动在±5%之间 | 行业指数弱于基准 |
| 看淡 | 无 | 行业指数弱于基准 |
| 卖出 | 股价弱于基准5%以下 | 无 |
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