20230305-华联期货-工业硅月报_节后供需双强_硅价呈现震荡_10页_1mb

工业硅月报总结

研究员信息

• 研究员：蒋琴
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F3027808
• 投资咨询从业证书号：Z0014038

一、基本观点

2023年2月28日，工业硅期货合约SI2308收盘价为17520元/吨，月度涨跌幅为-1.90%；SI2309收盘价为17425元/吨，月度涨跌幅为-2.11%。现货方面，工业硅主流牌号553#价格在17000-17400元/吨之间，次要流通牌号421#价格在18400-19400元/吨之间。本月内现货价格总体连续下行。

供给与需求：

• 供给：工业硅产量2月环比有所下降，但历年同期最高。主产区新疆开工高位稳定，云南存在限电减产的担忧，四川因枯水期停产检修。
• 需求：下游整体需求向好，多晶硅产量增长强势，开工持续高位；有机硅DMC产量小幅回升，但铝合金需求较弱。
• 库存：库存有所下降但仍维持高位，市场与港口库存分别小幅下降与上涨。

二、操作建议

期货操作

• 建议：三月份建议短线操作，逢低做多SI2308与SI2309合约。
• 支撑位：参考16800元/吨。

期权策略

• 建议：考虑看跌期权或看涨期权牛市价差策略：
  • 买入开仓SI2308P16600，卖出开仓SI2308P18600
  • 买入开仓SI2308C16600，卖出开仓SI2308C18600

三、重要监测点及风险因素

1. 需求弱势延续：若下游需求未能有效提升，可能影响价格走势。
2. 国内重大能源政策颁布：政策变化可能对工业硅生产成本和供应产生重大影响。
3. 原材料价格急速上涨：如硅石、硅煤等原材料价格波动可能推高成本，影响整体供需平衡。

四、主要影响因素分析

（1）期现货价格行情

• 工业硅期货价格小幅下移，现货价格总体平稳，市场交投氛围一般。
• 多晶硅市场表现强势，有机硅市场情绪有所回暖，但铝合金市场仍偏弱。

（2）供给

• 新疆：开工率高位稳定，供应量平稳。
• 云南：存在限电减产的不确定性。
• 四川：因枯水期影响，部分企业停产检修。
• 2月产量：约50吨，环比小幅下降，但同比大幅增加。

（3）成本

• 硅用电价：四川地区维持高位（0.66元/千瓦·时），新疆地区电价低廉且稳定，云南地区电价有所上涨。
• 石墨电极：市场稳定，部分企业因前期高价原料库存，价格运行稍紊乱。
• 石油焦价格：春节后有所上行，预计下周窄幅上涨200-300元/吨。
• 硅石价格：整体平稳，但处于高位。
• 硅煤价格：小幅下降。

（4）需求

• 多晶硅：市场重心上移，参考价240元/千克，产量约10万吨，开工率提升明显。
• 有机硅（DMC）：主流价格在18000元/吨左右，单体厂亏损局面略有修复，但盈利环境尚未形成。
• 硅铝合金：受季节性减产影响，产量大幅减少，市场仍偏弱。

（5）进出口

• 出口：2022年12月出口量为48377吨，环比下降1.60%，同比下降23.07%。主要出口国家为日本、韩国、阿联酋。预计下月出口量继续回落。
• 进口：进口量较少但有逐年增长趋势，去年8月进口量最高，达4500吨。

（6）库存分析

• 总库存：维持高位，但增幅收窄。
• 市场库存：小幅下降。
• 港口库存：小幅上涨。

五、数据图表参考

• 工业硅合约SI2308与SI2309走势图：反映价格波动趋势。
• 工业硅553#与421#价格走势：显示现货价格变化。
• 工业硅月度产量与产能：体现供给变化。
• 多晶硅市场价格与开工率：显示多晶硅市场表现。
• 有机硅DMC价格与产量：反映有机硅市场情况。
• 工业硅月度出口与进口：展示进出口数据变化。

六、研究员承诺与免责声明

• 研究员承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取任何报酬。
• 本报告仅供参考，不构成最终买卖依据，投资者需自行承担风险。
• 报告版权归华联期货所有，未经许可不得擅自使用。

七、联系方式

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