20230305-华泰期货-工业硅月报_消费增长_库存降低_现货价格小幅震荡_20页_1mb

新能源&有色组研究报告总结

核心内容概览

本报告由华泰期货研究院新能源&有色组发布，主要围绕工业硅及其下游多晶硅、有机硅、铝合金等领域的2月市场回顾与3月市场展望，分析了供应端、消费端及库存变化，并提供了相应的投资策略与风险提示。

主要观点

供应端

• 2月产量：中国工业硅产量为26.78万吨，同比增加9.66%，环比增加3.6%。
• 开炉情况：2月全国工业硅开工炉数为327台，开炉率46.19%，较1月增加24台。
• 地区差异：
  • 新疆：开炉数量显著增加，供应提升。
  • 西南地区（如云南、四川）：因成本较高，部分企业减产或停炉。
• 3月展望：新疆产能预计进一步提升，但西南地区可能继续减产，整体供应增量有限。

消费端

• 2月消费：全国工业硅消费量约24万吨，出口约5万吨。
• 多晶硅：2月产量小幅降低，但3月预计产量增长，对工业硅消费增加。
• 有机硅：2月单体产量约30.5万吨，开工率提升，3月消费有望进一步增长。
• 铝合金：节后复工带动开工率提升，对工业硅消费增长。

库存情况

• 2月底库存：约22.67万吨，较1月底下降1.43万吨。
• 库存趋势：2月生产与消费均增长，但消费增速更快，库存下降。若价格持续低迷，西南地区或继续减产，库存或进一步降低。

价格情况

• 2月价格：华东通氧553均价17350元/吨，华东421均价18650元/吨。
• 价格走势：当前现货与期货价格处于西南地区生产成本以下，但随着消费回暖，价格有望反弹。

关键信息

供应成本

• 主要成本构成：硅石、石油焦、硅煤、电价等。
• 成本波动：2月云南部分电价上涨，内蒙煤矿事故影响成本，但整体变化不大。
• 3月成本预测：预计维持稳定。

价格与成本关系

• 价格与成本对比：当前价格低于西南地区部分生产成本，高成本企业停炉。
• 投资策略：价格处于低位，可逢低谨慎做多，预计3月价格有望反弹。

风险提示

1. 下游工厂开工及订单情况影响消费。
2. 多晶硅投产及终端光伏装机情况影响消费预期。
3. 主产区电力供应情况影响供应。

3月市场展望

• 供应端：新疆产能提升，西南地区可能减产，整体供应增长有限。
• 消费端：多晶硅、有机硅、铝合金消费均有增长预期。
• 库存：预计进一步下降。
• 价格：若消费改善，价格有望反弹。

数据图表说明

• 图1-图4：展示工业硅及有机硅价格走势。
• 图5-图6：工业硅月度产量及省份产量占比。
• 图7-图12：显示生产成本及电极价格走势。
• 图13-图16：工业硅出口情况与有机硅进出口数据。
• 图17-图22：有机硅单体与产品价格走势。
• 图23-图26：有机硅进出口地区占比。
• 图27-图30：多晶硅、单晶硅片、PERC电池片及组件价格走势。
• 图31-图35：多晶硅及光伏组件产量与进出口数据。
• 图36-图41：光伏组件出口地区及铝合金价格与开工率走势。
• 图42-图48：铝合金、汽车、新能源汽车及家用电器产量数据。
• 图49-图56：电子、纺织服装等其他领域产量数据。
• 图57-图58：工业硅市场库存及厂库数据。

投资建议

• 策略：当前价格处于低位，可逢低谨慎做多。
• 逻辑：3月供应增长有限，消费端有望明显提升，库存或继续下降，价格有反弹预期。

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