20230305-南华期货-南华有色金属（工业硅）周报_维持震荡_上行疲弱_28页_1mb

南华有色金属（工业硅）周报总结

核心内容

本周工业硅市场维持震荡态势，价格整体下行，主要受供给增加和需求疲软影响。分析师预测，短期内价格仍有支撑，但向上驱动不足，除非政策出现重大利好。

主要观点

• 供给端：西北地区工业硅产量持续增加，而云南地区减产有限，导致整体市场供应较为宽裕。
• 需求端：多晶硅需求旺盛，但库存持续上升，可能抑制开工和增产意愿；有机硅利润修复，产量增加，但库存也呈现上升趋势，市场消化能力有待观察；铝合金需求缓慢复苏，再生铝合金表现相对较好。
• 库存情况：港口库存周环比增加0.3万吨，累计达12.6万吨，表明市场去库压力有所缓解，但主动累库趋势显现。
• 成本与利润：西南地区成本维持高位，内蒙煤矿事故可能推升硅煤成本；新疆553成本有所下降，云南421成本也有所降低，但利润修复有限，整体市场盈利能力承压。

关键信息

01 期现市场回顾

• 工业硅价格整体震荡，华东、黄埔港、天津港、昆明、四川等地通氧553和421报价均有不同程度的下跌。
• 工业硅主力合约价差和铝硅比价波动不大，市场情绪偏谨慎。

02 供给

• 上周工业硅开工炉数335台，周环比增加10台，周度产量6.40万吨，环比持平。
• 西北地区产量增长明显，西南地区云南略有减产，但幅度有限。
• 云南、四川等地工业硅产量季节性波动，部分企业进行技改或检修，影响产量变化。

03 需求

• 多晶硅周度产量2.45万吨，环比增加50吨，库存继续走高，环比增加12300吨。
• 有机硅产量增加1500吨，DMC库存增加2100吨，利润修复但库存压力仍存。
• 铝合金需求缓慢复苏，再生铝合金表现优于原生铝合金，但整体需求仍偏弱。

04 库存

• 截至3月3日，港口库存合计12.6万吨，周环比增加0.3万吨，显示市场库存逐步累积。
• 不同地区库存变化不一，黄埔港库存增加明显，其他港口库存变化较小。

05 成本与利润

• 西南地区成本维持高位，内蒙煤矿事故或进一步推升硅煤成本。
• 新疆553成本环比下降1%，云南421成本环比下降1%。
• 新疆553利润环比上升2%，云南421利润环比上升8%，但整体利润修复有限。

投资策略

• 建议采取区间操作策略，逢低试多，关注17500以下的支撑位。

数据来源

• SMM、百川盈孚、Mysteel、南华研究

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