20230305-华安期货-硅_硅价企稳_仍维持震荡判断_16页_1mb

华安期货投研工业硅周报总结

核心内容

本周工业硅市场整体价格保持稳定，市场询单采买人数较少，部分工厂因库存压力较大而主动降价出货。市场整体维持区间震荡走势，预计短期内价格下行空间不大。报告从供给、成本、需求及期权策略等多个维度对工业硅进行了分析。

主要观点

供给端分析

• 整体开工率：本周中国金属硅总炉数716台，开炉数量335台，较上周增加10台，整体开工率46.79%。
• 地区差异：
  • 新疆：大厂产能释放，产量高位，本周开炉153台，较上周增加5台。
  • 云南：受限电影响，开炉55台，较上周减少1台。
  • 西南地区：因电力成本高，停炉检修较多，整体产出低于北方。
  • 三月中旬线路检修：预计对云南开工率造成进一步影响。
• 新增产能：2023年预计新增工业硅产能128.5万吨，其中新疆贡献最大，主要企业包括合盛硅业、鑫涛硅业等。

成本分析

• 生产成本构成：
  • 全煤工艺：总成本约16837.5元/吨，电力成本占比最高（32.07%），硅煤占比35.63%。
  • 非全煤工艺：总成本约16237.5元/吨，电力成本同样占比高（32.02%），硅煤占比22.17%。
• 电价变化：新疆地区代理购电均价0.27元/Kwh，用电价格在0.4-0.5元/kwh之间，3月电价有所上涨，尤其是云南地区。
• 硅石与电极：
  • 硅石价格略有上涨，预计下周成本增加，广西地区硅石送到价约550元/吨。
  • 电极价格稳定，主流成交价格在17000-19000元/吨，1月产量环比减少13.98%，同比增加30.13%。
• 硅煤：受内蒙古煤矿坍塌影响，预计后期价格有所上涨，新疆地区硅煤价格2400元/吨，宁夏地区2100元/吨。

需求端分析

• 多晶硅：
  • 市场价格涨幅放缓，优质N型硅料价格高位，但整体市场需求偏弱。
  • 企业库存维持在9-10万吨，价格承压，预计下周继续持稳，后期有走跌可能。
• 有机硅：
  • 市场价格震荡，地产与基建需求改善预期已反映在价格中，但实际需求尚未兑现。
  • DMC主流价格在16800-17500元/吨，企业为促销售，主动降价，市场仍以消化库存为主。
• 铝合金：
  • 铝加工产品价格下跌，6063铝棒加工费均价上涨27元/吨，但铝棒价格下跌140元/吨。
  • 铝棒产量小幅下降，山东、青海地区增产，但受铝水供应限制，开工率未完全恢复。

关键信息

• 工业硅价格：当前处于合理区间，短期下行空间有限。
• 投资策略：建议在17000-18000区间采用卖出宽跨式期权策略。
• 库存情况：工业硅社会库存维持高位，2月24日当周三地库存共计12.3万吨，较上周减少0.3万吨。
• 市场关注点：有机硅、多晶硅和铝合金板块的需求变化是市场复苏的潜在增量点。

期权与波动率

• 期权波动率：截至3月3日，主力合约波动率报23.68%，有所下降。
• 期货升水：主力合约升水约125元/吨，预计下周期货升水空间有限。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。

数据来源

• 百川盈孚
• iFind
• SMM
• 国网新疆电力有限公司
• Wind

作者信息

• 作者1：闫丰（从业资格证号：F0251054，咨询从业资格：Z0001643）
• 作者2：刘广远（从业资格证号：F03088857）
• 联系电话：0551-62839067

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