20180813-光大证券-峨眉山A-000888.SZ-近况跟踪_实控人变更_茶旅联盟成立_索道重开_业绩稳增_5页_1mb

峨眉山A（000888.SZ）近况跟踪总结

核心内容概述

峨眉山A近期经历了多项重要变化，包括实控人变更、茶旅联盟成立、索道重开等，这些举措在提升公司治理效率、拓展旅游产业链及改善游客体验方面发挥了积极作用。同时，公司受益于高铁开通带来的交通便利，推动了游客数量和收入的稳步增长。

主要观点与关键信息

实控人变更与国企改革

• 实控人变更：峨眉山A实际控制人由峨眉山风景名胜区管理委员会变更为乐山市国资委，持股比例为32.59%。
• 改革意义：此次改制旨在深化国企改革，规范国有资产管理，整合景区周边优质资源，同时通过管理层更新加快改革进程，为公司注入新活力。
• 治理优化：公司推进“三个改革”（体制改革、机制改革、体系改革），多渠道降低成本，费用端把控效果显著，盈利能力提升。

茶旅联盟成立

• 联盟成立：2018年6月，“中国名胜茶旅联盟”成立，首批成员包括峨眉山、黄山等11个著名景区。
• 合作模式：联盟通过融合旅游业与茶产业，实现资源互补与协同发展，推出“东南西北中”5条茶旅精品线路，增强游客体验。
• 战略价值：联盟的成立有助于提升景区之间的合作效率，实现双赢。

索道重开与升级

• 万年索道恢复运营：2018年4月，停运一年半的万年索道重新开放。
• 运力提升：索道全面升级后，每小时单程运量由1660人提升至约2400人，缓解旅游旺季客流压力，促进客流量增长。
• 万佛顶索道开发：项目开发完成后将形成景区内部环线，改善景区交通结构，提升整体运营效率。

高铁开通与客流增长

• 交通改善：西成高铁、渝贵高铁相继通车，提升峨眉山景区可达性。
• 游客增长：2018年五一黄金周游客达5.58万人次，同比增长5.07%；门票收入达759.16万元，同比增长13.26%。
• 市场拓展：5月重庆、成都等地加开高铁和动车，7月新增峨眉山直达贵阳、西安的动车，进一步扩大客流增长空间。

业绩预测与投资评级

盈利预测

估值指标

投资评级

• 评级：买入（维持）
• 目标价：8.41元
• 当前价：7.31元
• 目标期限：6个月
• 理由：公司治理优化叠加外部经营改善，长期成长空间广阔。

风险提示

• 天气影响：若天气条件不佳，可能影响游客数量。
• 客流增长不及预期：受市场环境或竞争加剧影响，客流可能未达预期。
• 改革进程不达预期：内部改革可能受政策或执行因素影响，未能如期推进。

市场数据与财务指标

股票基本信息

• 总股本：5.27亿股
• 总市值：38.20亿元
• 一年最低/最高价：7.00元 / 12.17元
• 近3月换手率：50.30%

盈利能力

偿债能力

总结

峨眉山A在实控人变更、茶旅联盟成立、索道重开及高铁开通等多重因素推动下，实现了运营效率的提升和盈利能力的增强。公司通过国企改革，优化了内部治理结构，为未来发展奠定了良好基础。同时，通过茶旅融合和交通改善，有效拓展了客源市场，推动了业绩的稳步增长。尽管面临天气、客流及改革进程等潜在风险，但公司基本面持续向好，未来增长空间值得期待。光大证券维持“买入”评级，并给出了目标价8.41元，预计未来6个月股价表现有望超越市场基准。