20180122-申万宏源-交运一周天地汇_快递龙头优势逐渐凸显_航空行情或延续至春节_17页_1mb

报告摘要

市场表现：快递龙头企业竞争优势逐渐凸显，竞争格局持续改善。
运营数据：
- 顺丰、韵达市占率分别提升0.7%、0.1%，申通市占率持平；
- 顺丰单票收入环比略降0.4%，同比下降2.7%；
- 韵达单票收入环比增长2%，同比下降9.4%，因提升加盟商直跑比例；
- 申通客单价环比略降0.3%，同比下降9%，因调价。
投资建议：
- 建议关注月底顺丰解禁及圆通增速反弹；
- 韵达股份因高增速和低估值被重点推荐。

交通运输指数：上周下跌0.44%，跑输沪深300指数1.87个百分点。
子行业表现：
- 上涨：港口（0.95%）、公路（1.08%）、机场（2.53%）；
- 下跌：公交（-0.74%）、航空（-3.54%）、铁路（-0.14%）、物流（-1.30%）。

航空板块：
- 春秋航空（601021）：评级买入，2018年EPS预测1.64元，PE 21倍；
- 吉祥航空（603885）：评级买入，2018年EPS预测1.07元，PE 14倍；
- 南方航空（600029）：评级增持，2018年EPS预测0.81元，PE 13倍；
- 东方航空（600115）：评级增持，2018年EPS预测0.65元，PE 12倍；
- 中国国航（601866）：评级增持，2018年EPS预测0.70元，PE 16倍。
机场板块：
- 上海机场（600009）：评级买入，2018年EPS预测1.96元，PE 23倍；
- 深圳机场（000089）：评级买入，2018年EPS预测0.42元，PE 21倍。
航运板块：
- 中远海控（601919）：评级增持，2018年EPS预测0.50元，PE 14倍；
- 渤海轮渡（603167）：评级增持，2018年EPS预测0.86元，PE 14倍；
- 招商轮船（601866）：评级增持，2018年EPS预测0.24元，PE 19倍。
港口板块：
- 上港集团（600018）：评级增持，2018年EPS预测0.52元，PE 14倍；
- 日照港（600017）：评级增持，2018年EPS预测0.12元，PE 33倍；
- 北部湾港（000582）：评级增持，2018年EPS预测0.45元，PE 22倍。
物流板块：
- 中储股份（600787）：评级增持，2018年EPS预测0.24元，PE 14倍；
- 象屿股份（600057）：评级增持，2018年EPS预测0.60元，PE 14倍。

推荐行业：快递、铁路、航运、航空；
个股推荐：
- 吉祥航空（603885）：成长民营航空；
- 中远海控（601919）：集运周期回暖；
- 建发股份（600153）：受益金砖会议；
- 上港集团（600018）：杭州湾大湾区；
- 中储股份（600787）：物流地产；
- 韵达股份（603885）：高增速低估值。

分析师承诺：本报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师独立、客观出具，不接受任何形式的补偿。
公司背景：隶属于申万宏源证券有限公司，持有证券投资咨询业务许可。
利益冲突声明：关联机构可能持有或交易报告提及的投资标的，但不从事证券投资咨询业务。
投资评级说明：
- 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（-5%-5%）、减持（-5%以下）；
- 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。