20180624-川财证券-石油化工行业周报_OPEC增产落地_油价仍在上涨周期_11页_1mb

川财周观点总结

核心内容

本报告为川财证券研究所发布的石油化工行业周报，主要分析了上周国际原油市场、国内石化行业及主要公司动态，并对行业未来走势进行了展望。

市场行情回顾

1. 行业指数与公司涨跌幅

• 石油化工板块：整体下跌，跌幅为 5.73%。
• 上证综指：下跌 4.37%。
• 中小板指数：下跌 4.67%。
• 个股表现：本周石油化工板块无上涨股票，跌幅最小的5只股票如下：
  • 海利得：下跌 0.20%
  • 石大胜华：下跌 1.55%
  • 上海石化：下跌 2.23%
  • 广汇能源：下跌 2.28%
  • 中国石化：下跌 3.39%

2. 原油价格及库存变化

• EIA原油库存：大幅下降 591万桶，库欣地区原油库存下降 69万桶。
• 汽油库存：增加 328万桶。
• 精炼油库存：增加 272万桶。
• 精炼厂设备利用率：增长 0.3%。
• 布伦特原油：上涨 3.08%。
• WTI原油：上涨 6.49%。
• 美元指数：下跌 0.28%。

3. 石化产品涨跌幅

• 价格上涨产品：
  • 碳4：上涨 6.44%
  • 环氧丙烷：上涨 4.32%
  • 乙烯：上涨 1.61%
  • 丙烯酸丁酯：上涨 1.53%
  • 乙二醇：上涨 1.47%
• 价格下跌产品：
  • 氯化铵：下跌 14.29%
  • 丁酮（甲乙酮）：下跌 4.99%
  • 丁二烯（华东）：下跌 4.24%
  • 环氧乙烷(E0)(散水)：下跌 3.97%
  • MTBE：下跌 3.76%
• 产品价差变化：
  • 顺丁-丁二烯：价差上涨 19.70%
  • 乙烯-石脑油：价差上涨 6.19%
  • PTA-0.655*二甲苯：价差上涨 3.68%
  • 己二酸-苯：价差上涨 3.13%
  • 丙烯-石脑油：价差上涨 2.60%
  • 甲乙酮-混合碳4：价差下跌 25.08%
  • 环氧乙烷 -0.73*乙烯：价差下跌 17.33%
  • MTBE-0.36甲醇-0.64碳4：价差下跌 12.65%
  • 天胶-顺丁：价差下跌 9.83%
  • 丁二烯-碳4：价差下跌 9.42%

本周要点

1. 行业动态

• EIA原油库存下降：表明市场对原油的需求上升或供应减少，对油价形成支撑。
• OPEC增产决定：OPEC决定从7月起增产 100万桶/天，但市场预计实际增产将低于预期，表明OPEC仍维持限产立场。
• OPEC供需缺口：预计下半年OPEC供给将小于需求 180万桶/天，增产难以填补缺口，油价仍有上涨空间。
• 地缘政治风险：委内瑞拉、伊朗及中东地区的地缘政治风险依然存在，可能对国际油价产生不利影响。
• 反垄断调查：欧盟对卡塔尔石油公司展开反垄断调查，关注其长期供气合同中的“区域限制”条款。
• FLNG船交付：全球首艘改装FLNG船首批LNG抵达中国，标志着低成本、高效率的LNG运输方式取得进展。
• 深层页岩气突破：中国石油在深层页岩气勘探方面取得进展，测试日产量达 45.67万立方米，显示出技术提升和开发前景。
• 现代煤化工基地：鄂尔多斯已成为中国最大现代煤化工基地，年煤炭转化量达 6500万吨，推动产业优化和升级。
• 原油期货仓单生成：INE原油期货首张仓单生成，标志着原油交割库区正式启用。

2. 公司公告

• 贝肯能源：与宝鸡华油合资成立石油装备子公司，出资 3060万元，占合资公司 51%。
• 通源石油：签署股权转让框架协议，拟收购合创源 100%股权，间接取得TWG少数股权。
• 广汇能源：控股子公司“1000万吨/年煤炭分级提质清洁利用项目”一期炭化二系列投产并转固。

主要观点

• 国际油价上涨预期增强：OPEC增产表明其仍维持限产政策，叠加地缘政治风险，国际油价预计将继续上涨。
• 国内石化行业承压：本周板块整体下跌，主要受国际油价上涨带来的成本压力影响。
• 公司动态积极：部分公司通过技术突破、合资项目和产能释放，展现出行业发展的潜力。

关键信息

• OPEC增产：从7月起增产 100万桶/天，但市场预期实际增产不足 70万桶/天。
• 国际油价走势：受限产政策及地缘政治影响，预计下半年国际油价仍呈上升趋势。
• 石化公司表现：中国石油、中国石化、贝肯能源、中曼石油、中油工程、中海油服、杰瑞股份等公司有望受益于油价上涨。
• 风险提示：
  • OPEC限产协议执行率过低；
  • 美国页岩油气增产远超预期；
  • 国际成品油需求大幅下滑；
  • 油气改革方案未得到实质落实。

行业公司评级

• 证券投资评级：根据6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四类。
• 行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持四类。

重要声明

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