20180624-山西证券-石油化工行业周报_OPEC增产低于预期_原油供应未来仍趋紧_13页_1mb

石油化工行业周报总结（20180618—20180624）

核心内容概述

本报告分析了2018年6月18日至6月24日期间石油化工行业的市场表现、产品价格变化、行业动态及投资建议。整体来看，行业面临供应趋紧与需求增长的双重压力，但部分企业因产业链优势和成本控制表现出较强的盈利潜力。

主要观点

• 原油供应与需求：OPEC与非OPEC主要产油国决定从7月起适当增产，预计下半年日供应量增长近100万桶，但仍低于市场预期。国际能源署预计2019年全球原油日需求将增加140万桶。
• 市场表现：上周石油石化（中信）指数下跌5.73%，跑输大盘1.88%。各子板块均下跌，其中油田服务跌幅最大（9.01%），而广聚能源、海利得、石大胜华等个股表现相对较好。
• 油价与价差：尽管OPEC增产，国际油价仍上涨，WTI原油上涨5.41%至68.58美元/桶，布伦特原油上涨2.87%至75.55美元/桶。部分石化产品价差有所扩大，如PTA-二甲苯价差周涨幅达10.53%，涤纶POY-PTA-MEG价差周涨幅8.30%。
• 行业动态：
  • 中国电力供应能力总体充足，但部分地区在迎峰度夏期间可能出现电力紧张。
  • 鄂尔多斯成为我国最大现代煤化工基地，克深902井投产，为西气东输增添新气源。
  • 俄罗斯石油与俄气在国际天然气市场展开竞争，俄石油已取得部分海外协议。
• 投资建议：
  • 重点关注：万华化学（全球MDI龙头，成本优势明显，前景广阔）；新安股份（有机硅产品价差扩大）；神马股份（尼龙66产业链龙头）。
  • 持续关注：国内民营炼化龙头恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份，其炼化项目预计在2019-2020年陆续投产，后续业绩有望爆发。
  • 短期关注：中国石化，因油价有所改善，炼化板块可能受益。

关键信息汇总

市场表现

• 整体市场：上周石油石化（中信）指数下跌5.73%，沪深300指数下跌3.85%。
• 子板块跌幅：
  • 炼油：3.43%
  • 石油开采：5.74%
  • 油品销售及仓储：7.92%
  • 其他石化：8.21%
  • 油田服务：9.01%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：广聚能源、海利得、石大胜华、上海石化、广汇能源。
  • 跌幅前五：华鼎股份、海越股份、恒逸石化、新潮能源、中曼石油。

产品价格与价差

• 原油价格：WTI原油上涨5.41%至68.58美元/桶；布伦特原油上涨2.87%至75.55美元/桶。
• 成品油价格：国内汽油价格周跌幅0.97%，柴油价格周跌幅1.10%。
• 天然气价格：NYMEX天然气期货价格周跌幅2.81%至2.94美元/百万英热；国内LNG价格周跌幅1.93%至3721.2元/吨。
• 价差变化：
  • PX-石脑油价差：周跌幅3.51%
  • 乙烯-石脑油价差：周涨幅5.03%
  • PTA-二甲苯价差：周涨幅10.53%
  • 涤纶POY-PTA-MEG价差：周涨幅8.30%
  • 丙烯-丙烷PDH价差：周涨幅0.97%
  • 丙烯酸-丙烯价差：周涨幅2.34%

行业动态

• 电力供应：迎峰度夏期间，部分地区可能面临电力紧张，但整体电力供应充足。
• 煤化工发展：鄂尔多斯成为我国最大现代煤化工基地，克深902井投产，为能源安全提供保障。
• 国际天然气市场：俄石油与俄气竞争加剧，俄石油已获得部分海外协议，但对俄气在欧洲的市场份额影响有限。

上市公司公告

风险提示

• 油价大幅波动的风险
• 产品价格大幅波动的风险
• 炼化项目投产不及预期的风险

投资评级说明

行业投资评级：

• 看好：行业超越市场整体表现
• 中性：行业与整体市场表现基本持平
• 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

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