20220621-国信证券-主动量化策略周报_上证周线三连阳_券商金股业绩增强组合今年以来在主动股基中排名12.76__14页_6mb

主动量化策略周报总结

核心内容

本报告对国信金工的三种主动量化策略进行了周度和年度的表现跟踪分析，包括优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合和券商金股业绩增强组合。这些组合均以公募主动股基为业绩基准，目标是战胜主动股基中位数。报告还对股票及主动股基的整体收益分布进行了分析，并提供了风险提示与免责声明。

主要观点

• 市场表现：本周上证指数出现三连阳，但股票市场整体表现不佳，股票收益中位数为0.74%，58%的股票上涨，42%的股票下跌。主动股基收益中位数为1.43%，84%的基金上涨，16%的基金下跌。
• 组合表现：
  • 优秀基金业绩增强组合：本周绝对收益为0.95%，相对普通股票型基金指数超额收益-0.53%；本年绝对收益-11.07%，相对普通股票型基金指数超额收益2.18%。在主动股基中排名26.71%分位点（454/1700）。
  • 超预期精选组合：本周绝对收益为1.62%，相对普通股票型基金指数超额收益0.15%；本年绝对收益-9.20%，相对普通股票型基金指数超额收益4.05%。在主动股基中排名17.00%分位点（289/1700）。
  • 券商金股业绩增强组合：本周绝对收益为2.39%，相对普通股票型基金指数超额收益0.91%；本年绝对收益-8.05%，相对普通股票型基金指数超额收益5.20%。在主动股基中排名12.77%分位点（217/1700）。
• 历史表现：
  • 优秀基金业绩增强组合：自2010年以来年化收益达25.56%，年化超额收益14.43%，大部分年度业绩排名位于股基前20%。
  • 超预期精选组合：自2010年以来年化收益达43.55%，年化超额收益39.18%，每年业绩排名位于股基前30%。
  • 券商金股业绩增强组合：自2018年以来年化收益达35.86%，年化超额收益17.31%，在2018-2021年间每年业绩排名位于主动股基前30%。

关键信息

组合策略简介

• 优秀基金业绩增强组合：以优秀基金持仓为选股空间，采用量化方法进行增强，目标是战胜主动股基中位数。
• 超预期精选组合：以研报标题为条件筛选超预期事件股票池，结合基本面和技术面进行精选，构建超预期股票组合。
• 券商金股业绩增强组合：以券商金股股票池为选股空间，采用组合优化方式控制组合与券商金股股票池在个股和风格上的偏离，构建业绩增强组合。

组合收益与超额收益

市场整体表现

• 本周：股票收益中位数为0.74%，58%股票上涨，42%股票下跌；主动股基收益中位数为1.43%，84%基金上涨，16%基金下跌。
• 本年：股票收益中位数为-15.40%，21%股票上涨，79%股票下跌；主动股基收益中位数为-14.72%，2%基金上涨，98%基金下跌。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场环境变化可能影响策略表现。
• 模型失效风险：模型在样本外表现可能与样本内存在差异。

重要声明

• 本报告由国信证券经济研究所整理，仅用于内部参考，未经授权不得复制或传播。
• 报告内容基于公开资料整理，不保证其完整性与准确性。
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附录

• 分析师：张欣慰、张宇
• 联系方式：
  • 张欣慰：021-60933159，zhangxinwei1@quosen.com.cn
  • 张宇：021-60875169，zhangyu15@quosen.com.cn
• 证券投资咨询业务资格：国信证券具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。
• 报告来源：WIND、国信证券经济研究所整理。