20250328-国金证券-公募股基持仓_债基久期跟踪周报_股票加仓家电电子_债基久期下降_16页_1mb

公募股基持仓&债基久期跟踪周报总结

核心内容

本周（2025/03/24-2025/03/28）公募基金股票持仓与债券基金久期出现调整，整体趋势为股票仓位小幅下降，债券基金久期有所缩短。

基金股票持仓

主要结论

• 沪深300指数本周下跌2.28%，主动股票及偏股混合基金整体测算股票仓位下降0.20%，至90.23%。
• 主动股票型基金仓位下降0.16%，至91.20%；偏股混合型基金仓位下降0.20%，至90.01%。
• 所有规模基金均小幅减仓，加减仓幅度主要集中在[0.1%)区间，数量为1238只。

持股风格变化

• 成长股：小幅加仓，价值股小幅减仓。
• 大盘股：小幅加仓，中盘股小幅减仓，小盘股小幅加仓。

行业仓位变动

加仓前3大行业：

1. 家用电器（+0.52%）
2. 电子（+0.31%）
3. 有色金属（+0.28%）

减仓前3大行业：

1. 国防军工（-0.49%）
2. 电力设备（-0.40%）
3. 钢铁（-0.38%）

主要行业仓位分布：

债券基金久期

主要结论

• 中长期纯债：久期中位数下降0.14，至2.46年，位于近5年92.40%分位数；久期标准差上升0.10，至1.41年。
• 短期纯债：久期中位数上升0.00，至0.94年。
• 信用债基：久期中位数下降0.18，至2.22年，操作积极基金占比7%，操作保守基金占比24%。
• 利率债基：久期中位数下降0.05，至3.50年，操作积极基金占比51%，操作保守基金占比5%。

久期分布情况

• 信用债基：久期集中在[2.2, 2.5)区间，数量为238只；其次为[1.5, 2.2)区间，数量为64只。
• 利率债基：久期集中在[2.5, 3.0)区间，数量为64只；其次为[4.4, 4.5)区间，数量为54只。

久期扩散指数

• 信用债基：操作积极基金占比7.21%，操作保守基金占比23.72%。
• 利率债基：操作积极基金占比51.44%，操作保守基金占比5.46%。

短期与被动债基

• 短期纯债：久期中位数上升0.00，至0.94年，位于近5年89.70%分位数。
• 被动型政策性银行债券基金：久期上升0.21，至3.01年。

风险提示

1. 测算模型存在失效风险；
2. 重仓股补全法与实际基金持仓存在较大差异；
3. 国内外经济形势变化可能导致基金持仓和久期大幅偏离；
4. 基金相关信息及数据仅用于研究，不作为募集或宣传材料；
5. 历史业绩不预示未来表现。

特别声明

本报告由国金证券金融产品研究部分析师于子洋撰写，仅限于中国境内使用，版权归属国金证券所有。未经授权，不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制或刊发。本报告仅供参考，不构成投资建议，使用时需结合个人情况并咨询独立投资顾问。