20220731-首创证券-轻工制造及纺织服装行业周报_聚焦羽绒服赛道_浅析加拿大鹅和盟可睐的经营策略_19页_4mb

聚焦羽绒服赛道，浅析加拿大鹅和盟可睐的经营策略总结

核心内容

本报告聚焦羽绒服赛道，分析了加拿大鹅（Canada Goose）和盟可睐（Moncler）的经营策略，并提出轻工制造和纺织服装行业的投资建议。报告指出，中高端羽绒服市场门槛高，市场参与者较少，强调品牌价值、产品创新和渠道运营能力的重要性，同时建议关注中国本土品牌波司登的崛起机会。

主要观点

• 加拿大鹅：以“加拿大本土制造”为核心竞争力，强调产品功能性与时尚性，通过与好莱坞及明星合作提升品牌调性，实现高端化战略。
• 盟可睐：从专业滑雪服转型为时尚品牌，注重设计感与品质，通过与知名设计师合作推出限量款羽绒服，提升品牌价值。
• 行业趋势：轻工制造和纺织服装行业在2022年7月25-31日表现优于大盘，尤其是轻工制造板块上涨0.73%，纺织服装上涨0.04%。
• 投资策略：建议关注轻工制造板块中的龙头公司，如欧派家居、顾家家居、太阳纸业等；纺织服装板块中推荐安踏体育、森马服饰、华利集团等。

关键信息

1. 加拿大鹅的经营策略

• 品牌定位：以“加拿大制造”为核心，强调产品功能性与时尚性。
• 产品细分：推出黑标、白标、Altitude等系列，满足不同消费者需求。
• 营销策略：与好莱坞影视作品及明星合作，如凯特·阿普顿、艾玛·斯通等，提升品牌影响力。
• 定价策略：产品价格区间在3750-19000元之间，维持高端定位。

2. 盟可睐的经营策略

• 品牌转型：从专业滑雪服转型为时尚品牌，与知名设计师合作推出联名系列。
• 品质把控：采用DIST标准确保羽绒原料质量，每件羽绒服填充力等于或大于710立方英寸。
• 设计创新：推出Moncler Genius系列，与九位设计师合作，提升品牌时尚感。

3. 行业表现

• 轻工制造：本周上涨0.73%，涨幅前三为群兴玩具（20.87%）、环球印务（17.35%）、万顺股份（16.94%）。
• 纺织服装：本周上涨0.04%，涨幅前三为中潜股份（23.93%）、兴业科技（16.06%）、欣贺股份（10.53%）。
• 市场走势：轻工制造行业年初至今下跌19.73%，纺织服装下跌12.32%。

4. 投资建议

• 轻工制造：优选龙头，关注定制家具、成品家具、造纸与包装印刷、文娱珠宝等细分赛道。
• 纺织服装：疫后复苏背景下，建议关注高景气赛道龙头企业及具有核心竞争力的制造龙头。

行业基本数据

4.1 造纸

• 溶解浆内盘价格：9500元/吨，较上周持平。
• 本色浆价格：金星（智利）910美元/吨，乔治王子（加拿大）800美元/吨。
• 漂针木浆价格：凯利普（加拿大）1010美元/吨，银星（智利）1010美元/吨，马牌（加拿大）1000美元/吨。
• 包装纸均价：白卡纸6150元/吨，箱板纸4850元/吨，瓦楞纸3625元/吨。

4.2 家具

• 30大中城市商品房成交套数：27540套，较上周上涨7%。
• 商品房成交面积：293万平方米，较上周上涨4%。
• 板材价格：人造板1020元/立方米，胶合板80元/张，纤维板80元/张。
• TDI与MDI价格：TDI 15400元/吨，MDI 20000元/吨。

4.3 纺织服装

• 棉花现货价格：中国棉花价格指数328为15818元/吨，较上周上涨11元/吨。
• 棉花期货价格：郑交所收盘价为14920元/吨，纽交所收盘价为103.34美分/磅。
• 纱线价格：32支纯棉纱25170元/吨，40支精梳纯棉纱28500元/吨。
• 坯布价格：32支纯棉斜纹布4.22元/米，40支纯棉精梳府绸9.00元/米。
• 涤纶价格：涤纶短纤7876.67元/吨，涤纶DTY9300元/吨，涤纶POY8000元/吨。
• 粘胶价格：粘胶短纤1.5D为14700元/吨，粘胶长丝43000元/吨。
• 氨纶价格：氨纶20D为44500元/吨，氨纶40D为34500元/吨。
• 锦纶价格：锦纶FDY18000元/吨，锦纶POY16900元/吨。

本周重要公告及行业新闻

5.1 公司公告

• 华利集团：2022年半年度业绩快报，营收同比增长20.79%，净利润同比增长21.06%。
• 欣贺股份：累计回购868万股，占公司总股本2%，总金额7624万元。
• 鲁泰A：首次实施B股回购，回购数量约51万股，总金额约236万港元。
• 台华新材：调整股票激励计划回购价格及预留部分授予价格。
• 百隆东方：2022年半年报，营收同比增长1.11%，净利润同比增长41.09%。
• 山鹰国际：累计回购5578.92万股，总金额约1.53亿元。
• 吉宏股份：西藏永悦减持公司股份1.42%，持有股份降至2.44%。
• 岳阳林纸：全资子公司森海碳汇与石航珍稀植物培育中心签署碳汇开发合作合同。
• 好莱客：湖北千川51%股权以7.92亿元现金回购，已收到首笔3.96亿元。
• 理文造纸：发布盈利预警，22H1盈利同比下跌约59%。

5.2 行业新闻

• Moncler：2022年上半年收入同比增长46%，净利润几乎翻倍。
• Puma：22Q2销售额同比增长18.4%，营业利润增长34.4%。
• 纸企涨价：多家纸企发布涨价函及停机通知，如太阳纸业、东冠纸业、金田纸业。
• 顾家家居：任命爱室丽前销售总裁为执行副总裁，推动北美市场拓展。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 终端需求萎靡
• 汇率波动
• 全国疫情反复
• 房地产市场大幅波动

分析师简介

• 陈梦：首创证券首席分析师，北京大学硕士，曾就职民生证券、华创证券。
• 褚远熙：轻工制造研究助理，香港中文大学硕士。
• 郭琦：纺织服装研究助理，美国波士顿大学金融数学硕士。

评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持，以相对沪深300指数涨跌幅为基准。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，以行业整体表现与市场对比。

以上为本报告的详细总结。