20220828-首创证券-轻工制造及纺织服装行业周报_浅析防晒服饰行业成长动力及竞争格局_18页_2mb

防晒服饰行业成长动力及竞争格局分析总结

核心内容

防晒服饰行业正迎来快速增长，其核心驱动力包括户外运动需求的提升、女性消费升级以及健康生活方式的普及。该行业主要通过物理遮挡实现防晒功能，与防晒霜等软防晒产品形成差异化竞争。

主要观点

1.1 增长动力分析

• 户外运动需求增长：国家政策支持、人均收入提升及健康意识增强，推动户外运动市场扩张。预计2025年户外运动市场规模将达6000亿元，带动防晒服饰行业需求增长。
• 女性消费趋势：女性消费者占防晒产品兴趣人群的90%以上，尤其25-34岁年轻女性增速显著。硬防晒产品因使用方便、防护效果佳，受到青睐。
• 市场规模预测：2021年中国防晒服饰市场规模达611亿元，预计2026年将达428亿元，年均复合增长率约为5.9%。

1.2 竞争格局分析

• 市场分散：行业参与者众多，2021年前五大品牌合计市占率不足20%。其中，蕉下为国内第一品牌，2021年总零售额达31亿元，线上市场份额12.9%。
• 头部品牌优势：头部品牌通过加大研发投入和线上营销强化竞争优势，推出科技型产品满足消费者对品质和功能的需求。如波司登的“科技防晒+骄阳”系列、哥伦比亚的“奥米”防紫外线技术、蕉下的Airloop面料等。
• 线上营销：直播及社交平台成为品牌发展的重要渠道，蕉下在多个平台拥有超过1400万粉丝，线上收入三年复合增长率达160.9%。

关键信息

• 行业集中度低：市场格局较为分散，专业防晒品牌、户外运动品牌和快时尚品牌并存。
• 科技面料应用广泛：如Airloop、原纱防晒技术、冷雾纱线、凉皮技术等，提升产品附加值。
• 线上渠道发展迅速：直播、KOL合作成为重要营销手段，推动品牌曝光和销售增长。
• 重点推荐品牌：安踏体育、波司登、蕉下、欧派家居、顾家家居等，因其在研发、营销及市场表现方面的优势。

投资策略

2.1 轻工制造

• 优选龙头：关注内销市场复苏，推荐欧派家居、顾家家居，积极关注索菲亚、志邦家居等。
• 造纸与包装印刷：建议关注太阳纸业、仙鹤股份、山鹰国际等，因行业格局优化及盈利反转预期。
• 家居建材零售：数字化转型领先的居然之家、美凯龙，有望在行业复苏中占据主导地位。

2.2 纺织服装

• 疫后复苏主线：推荐安踏体育、森马服饰、稳健医疗等，关注波司登、361度、李宁等。
• 制造龙头：推荐华利集团，因其具备核心竞争优势及业绩确定性。

本周行情回顾

3.1 板块表现

• 轻工制造：本周下跌0.63%，跑赢大盘。
• 纺织服装：本周下跌1.39%，跑输大盘。
• 涨幅领先个股：乐歌股份（17.14%）、康隆达（13.78%）、安踏体育（13.11%）。
• 跌幅领先个股：中潜股份（-18.42%）、特步国际（-15.40%）、希努尔（-10.47%）。

3.2 市场趋势

• 轻工制造：在申万28个子行业中排名第13。
• 纺织服装：在申万28个子行业中排名第17。

行业基本数据

4.1 造纸

• 溶解浆：内盘价格9500元/吨，外盘价格稳定。
• 白板纸：本周均价4117元/吨，较上周下跌126元/吨。
• 白卡纸：本周均价5275元/吨，较上周下跌225元/吨。

4.2 家具

• 商品房销售：30大中城市成交套数25949套，上涨14.53%；成交面积275万平方米，上涨14.11%。
• 板材价格：人造板价格1000元/立方米，胶合板、纤维板价格稳定。
• MDI/ TDI：MDI价格下跌1%，TDI价格上涨1%。

4.3 纺织服装

• 棉花价格：中国棉花价格指数上涨61元/吨，Cotlook:A指数上涨205元/吨。
• 纱线与坯布：纱线价格普遍下跌，坯布价格稳定。
• 涤纶与粘胶：涤纶价格上涨，粘胶价格下跌。
• 氨纶与锦纶：氨纶价格下跌，锦纶价格下跌。

本周重要公告及行业新闻

5.1 公司公告

• 安踏体育：2022H1营收增长13.8%，净利润下降6.6%。
• 鲁泰A：营收增长49.99%，净利润增长156.65%。
• 森马服饰：营收下降13.43%，净利润下降84.31%。
• 山鹰国际：营收增长9.66%，净利润下降87.25%。
• 喜临门：营收增长16.05%，净利润增长0.92%。
• 晨光股份：营收增长9.72%，净利润下降20.65%。

5.2 行业新闻

• 纷美包装收购Alternapak意大利工厂：成为全球第五家工厂，预计年底投产。
• 广东成为电子烟交易平台试点地区：推动电子烟行业规范化发展。
• On昂跑推出AR跑鞋Cloudgo：提升消费者体验，推动品牌创新。
• 新秀丽获摩根大通增持：上半年收入增长75.3%，显示市场复苏迹象。

风险提示

• 原材料价格波动：可能影响企业成本和利润。
• 终端需求萎靡：经济环境变化可能导致消费疲软。
• 汇率波动：影响出口业务。
• 疫情反复：对终端销售造成不确定性。
• 房地产市场波动：影响家具等下游行业需求。