20131118-信达证券-非金属类建材行业_城镇化建设总方案出台_看好新型建材发展前景_17页_2mb

城镇化建设总方案出台，看好新型建材发展前景总结

核心内容

2013年11月18日发布的非金属类建材行业周报指出，随着《中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》的公布，新型城镇化建设总体方案出台，标志着中国城镇化进入新的发展阶段。报告强调，新型城镇化将推动城市配套设施的发展，如排水排污系统、城市轨道交通、轻质墙体等，这些与人们生活质量直接相关的领域将迎来新的发展机遇。

主要观点

• 城镇化政策影响深远：三中全会提出的新型城镇化方案，强调以人为本、城乡一体化发展，以及产业与城镇融合，标志着城镇化发展进入“质”的提升阶段。
• 新型建材需求增长快于传统建材：随着城市化率超过52%，传统基建增速趋于稳定，新型建材的需求增速将显著高于水泥、玻璃等传统建材。
• 水泥行业区域分化明显：南方市场下游需求良好，水泥价格持续上调，而北方地区因天气转冷，需求回落，价格保持平稳。华东和中南地区水泥价格表现抢眼，涨幅较大。
• 玻璃行业进入淡季，价格下挫：玻璃价格指数周环比下降，市场信心回落，库存维持高位，新增产能加快，行业尚未具备反转条件。
• 投资策略：报告建议关注新型建材企业，如北新建材、东方雨虹、纳川股份等，同时对冀东水泥、海螺水泥等水泥企业给予积极评价。

关键信息

水泥行业

• 价格走势：全国高标P.O42.5水泥均价为365元/吨，周环比上升0.97%；低标P.C32.5水泥均价为336元/吨，周环比上升0.95%。
• 区域情况：
  • 南方：华东、中南地区水泥价格继续上涨，主要由于下游需求增加和部分区域限产。
  • 北方：东北、西北地区受天气影响，工程项目停工，水泥成交量下降，价格暂稳。
• 库存情况：全国水泥企业平均库存为62%，周环比持平。
• 新增产能：甘肃寿鹿山水泥公司有一条年产规模为200万吨的生产线新投产。
• 投资建议：维持对冀东水泥“增持”评级，建议关注华东区域的海螺水泥和江西水泥。

玻璃行业

• 价格走势：中国玻璃价格指数周环比下降0.55%，至1117.94。
• 库存情况：全国310条浮法玻璃生产线存货为2778万重量箱，周环比持平，较2012年同期下降1.70%。
• 产能情况：全国浮法玻璃总产能为176850万重量箱/年，较2012年同期增长12.79%。
• 停产比例：全国浮法玻璃停产产能占比为16.34%，周环比持平。
• 投资建议：建议关注新型玻璃制品企业金刚玻璃和南玻A。

行业动态

• 铁路投资：铁总需在最后两个月每月投资超千亿以完成全年任务。
• 四川交通建设：未来4年投资2978.9亿元建设6条联网高速，四川双马和四川金顶有望受益。

公司要闻

• 海螺水泥：海螺设计院增持公司股份，显示对公司未来发展的信心。
• 中国建材：与中国铁建签署战略合作协议，优化资源配置和发挥产业协同效应。

投资策略

• 新型建材：受益于新城镇化建设，发展前景看好，重点推荐北新建材、东方雨虹、纳川股份等。
• 水泥行业：南方市场表现强劲，北方市场以平稳为主，建议关注冀东水泥和华东区域的海螺水泥、江西水泥。
• 玻璃行业：进入淡季，价格低迷，建议关注新型玻璃制品企业。

风险因素

• 行业周期风险：水泥和玻璃行业受宏观经济影响较大。
• 房地产调控风险：房地产调控力度加大，影响建材行业需求。
• 经济下滑风险：若经济持续下滑，建材行业需求将大幅降低。

重点公司盈利预测及估值

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：股价相对强于基准20%以上；
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%；
  • 持有：股价相对基准波动在±5%之间；
  • 看淡：行业指数弱于基准；
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数超越基准；
  • 中性：行业指数与基准基本持平；
  • 看淡：行业指数弱于基准。

总结

本报告指出，新型城镇化建设将为非金属建材行业带来新的发展机遇，特别是新型建材如轻质墙体、城市轨道交通等。水泥行业在南方市场表现强劲，而玻璃行业因需求减弱和库存高企，面临价格下挫和市场信心回落。投资建议方面，报告推荐关注北新建材、东方雨虹、纳川股份等新型建材企业，同时对冀东水泥、海螺水泥等水泥企业给予积极评价。风险因素包括行业周期性、房地产调控及经济下滑等。