20131216-信达证券-非金属类建材行业_周报-水泥旺季效应接近尾声_关注城镇化会议_16页_1mb

报告摘要

水泥旺季效应接近尾声，关注城镇化会议

核心内容

本报告分析了2013年12月16日非金属类建材行业的市场表现与行业动态，重点围绕水泥和玻璃行业展开，并提出行业投资策略与风险提示。

主要观点

城镇化发展任务明确：中央城镇化工作会议明确了6项主要任务，强调以人为核心，推动城市基础设施建设，包括城市管网、轨道交通、防水材料等，将带动建材行业需求。
水泥行业：价格走势趋稳：
- 全国高标P.O42.5水泥均价为371元/吨，周环比上升0.18%；低标P.C32.5水泥均价为340元/吨，周环比上升0.20%。
- 水泥价格上涨主要集中在四川、重庆、福建和广东局部地区，不同地区价格上调10-30元/吨。
- 熟料价格上涨主要体现在江浙皖沿江地区，基本与2011年高点持平。
- 水泥企业平均库存为63%，周环比持平。
- 华北地区受降雪影响，建筑施工率下降；南方地区施工情况稳定，但临近春节，需求将逐渐减慢。
- 水泥行业旺季效应接近尾声，价格走势趋稳，但未来价格下滑难以避免。
玻璃行业：价格依然下挫，幅度缩减：
- 中国玻璃价格指数周环比下降0.74%，至1066.19。
- 玻璃市场信心指数和综合指数均有所下降，显示市场情绪偏弱。
- 全国浮法玻璃生产线存货上升，产能增长，但停产产能占比增加。
行业投资策略：
- 维持对北新建材、东方雨虹的“买入”评级。
- 建议关注城市管网建设带来的投资机会，重点关注纳川股份和伟星新材。
- 维持对冀东水泥的“增持”评级，认为华北地区已走出谷底，明年有望好转。
- 建议重点关注海螺水泥和江西水泥，因其华东地区水泥价格保持高位，企业业绩有望超预期。
风险因素：
- 行业周期风险、房地产调控风险、经济下滑风险。

关键信息

水泥行业数据概览

价格：全国高标水泥均价371元/吨，周环比上升0.18%；低标水泥均价340元/吨，周环比上升0.20%。
库存：全国水泥企业平均库存为63%，周环比持平。
区域表现：
- 华北：价格平稳，河北水泥价格在底部，预计冬储价下跌空间有限。
- 华东：熟料价格继续上涨，江浙皖地区上调10-20元/吨。
- 西南：价格小幅攀升，川南、川北和重庆地区表现突出。
- 其他地区：东北、西北地区基本停工，中南地区价格平稳。