计算机行业专题研究：公募计算机持仓降至低配，交易势能累积-240721-国盛证券-14页_502kb

计算机行业投资动态分析

一、基金持仓情况与交易势能

根据Wind数据，2024年二季度计算机行业（信息传输、软件和信息技术服务业）的公募基金持仓占净值比为84%，持续自2023年一季度以来下降；占股票投资市值比例为453%，自2023年二季度以来下降，市场风险已部分释放。结合行业标准配置比例为474%（环比下降），超配比例为-0.2%，当前处于低配状态。整体来看，计算机行业配置比例处于低位，中长期逻辑更为突出，短期交易风险较低。

二、重仓股变动分析

• 头部标的集中度提升：紫光股份进入公募基金前十重仓市值，浪潮信息退出前十，恒生电子、德赛西威等退出基金数目前十。

• 季度加仓情况：2024年二季度公募基金持仓变动前十个股中，原有个股无一延续，新进标的如工业制造相关公司广联达等受到机构青睐。

三、产业与信创双轮驱动

1. 算力侧投资持续：规模法则推大模型及AI发展，带动训练需求提升，算力投入有望继续上行。苹果WWDC2024发布Apple Intelligence，推动AI与终端设备结合，加速端侧AI落地。

2. 产业竞争安全意识提高：微软全球性蓝屏故障显示单一供应商风险，促进信创软件需求增长，信创有望成为与产业并行的支撑，共同推动板块反弹潜力。

四、重点投资标的建议

• 算力：寒武纪、中际旭创、新易盛、浪潮信息、海光信息等。
• 信创：寒武纪、达梦数据、纳思达、中科曙光、金山办公、神州数码等。
• AI相关：海康威视、中科创达、立讯精密、科大讯飞、金山办公、大华股份、拓尔思等。
• 自动驾驶：赛力斯、江淮汽车、长安汽车、德赛西威、赛力斯等。
• 机器人：三花智控、北特科技、拓普集团等。
• 车路云：金溢科技、万集科技、千方科技等。
• 卫星互联网：海格通信、普天科技等。

五、风险提示

• 数据统计可能存在偏差
• 财政支出不及预期
• 经济下行超预期风险

六、总结展望

目前公募基金对计算机行业处于低配阶段，持仓比例趋于稳定，交易风险较低。随着算力投入和AI应用落地加速，叠加信创安全需求增长，板块具有一定反弹动力，但需关注宏观经济和政策风险对行业的综合影响。