公用环保行业202407第3期：煤电低碳化改造建设推进，公用环保板块基金持仓环比增加-240721-国信证券-29页_3mb

公用环保202407第3期：煤电低碳化改造建设推进及投资策略

《煤电低碳化改造建设行动方案》的推出为行业转型确立了明确路径，各大公司积极布局低碳技术路线，调整投资组合。

本文主要研究公用事业与环保板块在“双碳”目标指引下的最新动态及投资机会，重点关注《煤电低碳化改造建设行动方案》推进，基金持仓变化，以及电力、环保细分领域投资策略。

行业研究核心观点

优于大市评级

公用分析师：黄秀杰、郑汉林

核心观点：

• 燃料价格波动、政策引导将持续影响行业表现
• 水电、核电、新能源发电表现优异
• 燃气、水务板块面临结构性调整压力

专题研究：《煤电低碳化改造建设行动方案》

主要目标：

• 2025年：煤电低碳改造项目全面启动，应用一批低碳发电技术
• 2027年：度电碳排放降低50%，接近天然气发电水平

该方案对煤电行业低碳化转型具有重要指导意义，确立了明确的减排路径。

基金持仓更新

公用板块：

• 总市值9.2万亿元，占比34.8%
• 集中于水电(2.5万亿元)、核电(1.8万亿元)和火电(1.9万亿元)

环保板块：

• 总市值8.335万亿元，占比3.1%
• 固废处理、水务板块获资金青睐

投资策略

推荐标的（公用事业方向）

核电类：

• 中国核电
• 中国广核
• 三峡能源
• 龙源电力
• 中闽能源

新能源类：

• 广西能源
• 三峡水利
• 南网能源
• 芯能科技

水电类：

• 长江电力

天然气类：

• 新奥股份
• 九丰能源

推荐标的（环保方向）

业绩持续改善，商业模式优化的环保企业，重点关注拥有稳健运营能力和现金流改善的公司。

行业动态

重要事件：

• 国家发改委、国家能源局发布《煤电低碳化改造建设行动方案》
• 环保政策支持专用设备数字化智能化改造企业所得税优惠

数据亮点：

• 可再生能源发电量持续增长
• 全国碳市场交易活跃
• 分布式光伏接入能力目标提升

风险提示

• 政策不及预期
• 电价下调
• 竞争加剧
• 用电量增速放缓