20170507-安信证券-环保及公用事业周报_寻找避风港__继续坚定看好_PPP_投资主线_15页_735kb

报告摘要

行业整体表现：上周上证综指下跌1.64%，公用事业板块下跌1.86%，市场整体走弱。
PPP投资主线：分析师继续看好PPP投资主线，认为行业龙头将首先受益于PPP项目加速落地带来的业绩释放。
PPP融资支持：国家发改委印发《PPP项目专项债券发行指引》，专项债具有发行效率高、品种多样、募资用途灵活、融资成本低等特点，有助于丰富PPP融资手段。
PPP资产证券化：第二批PPP资产证券化项目推荐清单出炉，包括武汉汉西污水处理厂项目等，PPP专项债和资产证券化将相互补充，推动项目落地。
政策规范：财政部等六部委发布《关于进一步规范地方政府举债融资行为的通知》，严禁“明股暗债”等违法方式，规范PPP合作。
重点推荐：
- 固废龙头【启迪桑德】：凭借国资背景和平台优势，有望获取更多订单。
- 水处理板块【碧水源】：2016年报和2017一季报业绩增速亮眼，受益于“水十条”等政策。
- 环境监测【聚光科技】【盈峰环境】及【理工环科】：水质监测项目推进，"台州模式"推广空间大。
- 煤改气领域【迪森股份】：小松鼠销量有望超预期。

推荐标的：【启迪桑德】+【碧水源】+【三峡水利】+【*ST煤气】+【中天能源】+【大众公用】
投资逻辑：
- 【启迪桑德】：固废龙头，依托国资背景，加速布局环卫领域。
- 【碧水源】：膜技术龙头，受益于政策利好，订单有望持续增长。
- 【三峡水利】：重庆电改试点，具备售电平台优势。
- 【*ST煤气】：煤层气开发利用商，业绩有望高弹性增长。
- 【中天能源】：油气全产业链布局，业绩进入快速增长通道。
- 【大众公用】：借助“一带一路上”的机遇，积极进行海外并购。

PPP专项债：发改委发布指引，PPP项目融资效率提升，成本降低。
PPP资产证券化：第二批项目推荐清单出炉，推动资金回收。
政策规范：六部委联合发布通知，规范地方政府举债行为，防止违规操作。
环保督察整改：8省区发布31万字整改方案，明确环境质量改善目标。
投资组合：推荐6只股票，涵盖固废、水处理、电力、燃气等多个细分领域。
上市公司动态：
- 多家公司发布重要公告，如【启迪桑德】获得扩建许可，【碧水源】完成股权交易。
- 定向增发进展，部分公司已实施，部分处于股东大会通过阶段。

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
- B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。