环保行业专题报告_财政部第四批PPP示范项目点评_泛环境保护行业迎来大级别利好_22页_735kb

文档内容总结

核心内容

2018年2月6日，财政部发布了第四批PPP示范项目名单，共计396个项目，总投资额为7588亿元。相较于第三批PPP示范项目（516个，金额11708亿元），第四批项目数量和金额均有所下降。然而，泛环境保护类项目在数量和金额上仅小幅下降，且占比显著提升，显示出PPP项目在环保领域的持续增长趋势。

主要观点

• 泛环保类项目表现突出：在第四批PPP示范项目中，泛环保类项目在项目数量和金额上保持稳定，显示出较强的刚性需求。
• 民企参与度提高：第四批PPP示范项目中，民营企业参与数量为143个，占全部项目的58%，投资额占51%。这表明国家对民企参与PPP项目给予了更大的政策支持。
• 属地分布变化：泛环保类项目在云南省、山东省、福建省表现尤为突出，这些省份在项目数量和金额上均处于领先地位。
• 环保行业迎来利好：第四批PPP示范项目的发布，为环保行业带来了大级别利好，显示出政策对环保领域的重视。

关键信息

第四批PPP示范项目概况

• 项目数：396个
• 投资规模：7588亿元
• 泛基建类项目数：135个
• 泛基建类投资规模：4871亿元
• 泛环保类项目数：261个
• 泛环保类投资规模：4999亿元

项目分类

• 泛基建类：包括交通运输、市政道路、教育医疗、园区开发、地下管廊等。
• 泛环保类：包括垃圾处理、供水、污水处理、景观绿化、生态治理、海绵城市等。
• 其他类：包括文化、体育、养老等。

个股推荐

• 东方园林：入选7个项目，总金额117.1亿元，预计2017年、2018年归属净利润分别为23.0亿、40.2亿，当前PE分别为21.1、12.1倍。
• 碧水源：入选16个项目，总金额103.0亿元，预计2017年、2018年归属净利润分别为25.5亿、35.7亿，当前PE分别为18.0、12.9倍。
• 博世科：入选5个项目，总金额39.8亿元，预计2017年、2018年归属净利润分别为1.5亿、3.1亿，当前PE分别为31.5、15.2倍。
• 启迪桑德：入选4个项目，总金额24.6亿元，预计2017年、2018年归属净利润分别为13.0亿、17.0亿，当前PE分别为21.5、16.4倍。
• 国祯环保：入选4个项目，总金额17.6亿元，预计2017年、2018年归属净利润分别为1.8亿、2.8亿，当前PE分别为33.6、21.6倍。
• 中金环境：入选1个项目，总金额10.3亿元，预计2017年、2018年归属净利润分别为7.3亿、9.7亿，当前PE分别为15.5、11.6倍。
• 聚光科技：入选1个项目，总金额7.9亿元，预计2017年、2018年归属净利润分别为5.0亿、7.0亿，当前PE分别为22.1、15.8倍。
• 铁汉生态：入选8个项目，总金额53.4亿元，预计2017年、2018年归属净利润分别为8.4亿、12.0亿，当前PE分别为17.6、12.3倍。

行业趋势

• 环保行业前景乐观：随着政策支持的加强，环保行业在PPP项目中占据重要地位，显示出较强的市场潜力。
• PPP领域聚焦环保：经过前几批项目的筛选和调整，PPP项目逐渐聚焦于环保领域，显示出行业选择的明确性。
• 民企参与度提升：民企在第四批PPP项目中的参与度明显提升，显示出政策对民企的支持力度加大。

风险提示

• 政策推动力度不达预期：若政策支持力度不足，可能影响PPP项目的推进。
• 市场利率上行：利率上升可能增加融资成本，影响项目收益。
• 项目进度不达预期：项目实施进度可能受到多种因素影响，导致收益不及预期。
• 行业竞争加剧：随着环保行业的快速发展，竞争可能加剧，影响企业的盈利能力。

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结论

第四批PPP示范项目的发布，标志着环保行业在PPP项目中的重要性不断提升，显示出政策对环保领域的支持。同时，民企的参与度提高，显示出政策对民企的支持力度加大。环保行业在未来有望迎来更大的发展空间，成为PPP领域的重点发展方向。